瑞銀：2026 年或成全球石油市場轉折之年

逐步重新平衡的經濟影響

瑞銀預測，2026 年布蘭特原油均價約為每桶 62 美元，美國 WTI 原油均價接近每桶 58 美元，對應每日約 190 萬桶的供應過剩。這一 石油市場 前景與 2025 年相似，但呈現改善趨勢。

該行強調，對 石油市場 來說，供應過剩的組成及其變化軌跡比絕對規模更重要。根據瑞銀經濟分析，過剩預計在 2026 年第一季達到高峰，隨後逐步下降，顯示市場基本面將隨時間改善。

市場反應與價格動態

目前市場定價顯示對 石油市場 前景保持謹慎態度。2026 年初，油價可能仍承受壓力，尤其在供應過剩達到高峰時，布蘭特可能回落至每桶 60 美元附近。

• 2026 年初： 隨著供應過剩達高峰，價格可能面臨下行壓力。
• 第一季之後： 瑞銀預期價格動態將改善，市場開始反映更緊張的未來供需平衡。
• 風險情緒： 能源資產可能仍呈現混合走勢，與 石油市場 平衡變化相關。

「石油市場 正進入從過剩高峰轉向逐步收緊的階段。這一轉變將定義 2026 年的價格走勢，」一位商品分析師表示。

基本面與技術面評估

基本面展望： 瑞銀指出，供應風險仍是影響 石油市場 的關鍵因素。主要產油區域的任何中斷都可能迅速收緊市場。但 OPEC+ 的備用產能可能限制上行空間。另一方面，俄羅斯和委內瑞拉的大量原油回流可能拉低價格，抑制非 OPEC 國家供應增長。

技術面考量： 從技術角度來看，石油市場 可能呈現以下模式：

1. 2026 年初： 隨供應過剩達高峰，面臨下行壓力。
2. 下半年： 市場進入穩定階段。
3. 關鍵支撐： 布蘭特每桶約 55–60 美元區間。
4. 動能： 若市場開始反映 2026 年後的緊縮，動能可能改善。

投資者須知

瑞銀對 石油市場 的展望為能源投資者提供了具體指引，主要結論包括：

• 瑞銀將 2026 年視為 石油市場 的過渡年，而非深度週期低點。
• 供應過剩預計仍將持續，但會隨時間逐步收窄。
• 供應端風險可能迅速改變 石油市場 平衡，帶來波動性。
• OPEC+ 備用產能可能限制市場持續上漲。
• 價格走勢可能仍以區間和階段性特徵為主。

未來展望

投資者將密切關注全球石油需求趨勢、OPEC+ 生產政策、地緣政治風險以及非 OPEC 國家供應增長速度，這些因素均對 石油市場 趨勢至關重要。

瑞銀預測，布蘭特原油 2027 年均價將達每桶 70 美元，2028 年達每桶 75 美元，隨非 OPEC 國家供應增長放緩。這一預測強化了 2026 年作為 石油市場 過渡年的觀點，市場將逐步從過剩走向更均衡的長期格局。

 

 

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