Cổ phiếu châu Á giảm khỏi mức kỷ lục
Cổ phiếu châu Á giảm từ mức đỉnh gần đây vào thứ Ba khi nhà đầu tư chuyển sang trạng thái chốt lời, cho thấy tâm lý thị trường trong khu vực có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và các tín hiệu trái chiều từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo.
Sau khi thị trường đã đẩy các chỉ số chứng khoán khu vực lên mức cao mới, đợt điều chỉnh này đặt ra câu hỏi về mức độ bền vững của đà tăng tại châu Á và liệu biến động tiền tệ có khiến triển vọng trở nên phức tạp hơn hay không. Theo Reuters, “Các thị trường chứng khoán châu Á từ Tokyo, Đài Bắc đến Seoul đều giảm khỏi mức cao kỷ lục … khi nhà đầu tư chốt lời sau chuỗi tăng mạnh dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu châu Á công nghệ trong những tuần gần đây.”
Tác động kinh tế
Dữ liệu Mỹ yếu và đồng USD mạnh lên
Đà giảm của cổ phiếu châu Á có liên quan đến các số liệu kinh tế Mỹ kém khả quan và sự thận trọng trở lại quanh định hướng chính sách của Fed. Hoạt động sản xuất tại Mỹ tiếp tục thu hẹp, phản ánh nhu cầu yếu và góp phần khiến đồng USD tăng giá — điều thường xảy ra khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm bớt. Đồng USD mạnh gây áp lực lên thị trường cổ phiếu châu Á theo nhiều cách:
- Tăng chi phí vốn cho các thị trường mới nổi;
- Làm giảm lợi nhuận quy đổi sang USD của các doanh nghiệp địa phương;
- Ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu khi đồng nội tệ tăng giá khiến hàng hóa kém cạnh tranh hơn.
Chênh lệch chính sách khu vực và rủi ro nội địa
Trong khi đó, các ngân hàng trung ương khu vực lại phát tín hiệu trái chiều. Ví dụ, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) giữ nguyên lãi suất ở mức 3,60%, nhưng cảnh báo lạm phát vẫn ở mức cao ngụ ý dư địa giảm lãi suất còn hạn chế, đồng thời gây sức ép lên cặp tiền tệ bảng Anh – USD và các đồng tiền châu Á so với USD. Tại châu Á, sự tăng trưởng “quá nóng” của nhóm cổ phiếu châu Á công nghệ và định giá bị kéo giãn khiến một bộ phận nhà đầu tư bắt đầu chốt lời.
“Châu Á đang tạm nghỉ sau một giai đoạn tăng mạnh. Khi dữ liệu Mỹ suy yếu và các quan chức Fed duy trì sự linh hoạt trong chính sách, nhà đầu tư đang đánh giá lại vị thế thay vì tiếp tục chạy theo rủi ro.”
Cổ phiếu châu Á đang chịu tác động từ những bất ổn vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là tại Mỹ, chứ không chỉ từ các yếu tố nội tại của khu vực.
Phản ứng của thị trường
Thị trường chứng khoán: Xu hướng chốt lời
Phản ứng tức thì của thị trường cổ phiếu châu Á là điều chỉnh giảm khỏi mức đỉnh gần đây. Chẳng hạn, Nikkei 225 của Nhật Bản và TAIEX của Đài Loan đều đã chạm mức cao kỷ lục trước khi quay đầu giảm, trong khi KOSPI của Hàn Quốc giảm mạnh sau giai đoạn tăng vọt.
Điều này cho thấy ngay cả ở những thị trường có đà tăng kéo dài, nhà đầu tư cũng nhanh chóng giảm tỷ trọng rủi ro. Diễn biến điều chỉnh này cho thấy giai đoạn “all-in” (tất tay) có thể đã tạm dừng, và thị trường đang trong quá trình hấp thụ lợi nhuận đạt được.
Ảnh hưởng lan tỏa đến tiền tệ và hàng hóa
Chỉ số USD (US Dollar Index) đã vượt mốc 100 lần đầu tiên trong khoảng ba tháng, cho thấy dòng vốn toàn cầu trở nên thận trọng hơn và nghiêng về đồng USD như tài sản trú ẩn an toàn. Khi đồng USD tăng, đô la Úc suy yếu và giá vàng giảm, khiến rủi ro cho thị trường chứng khoán khu vực gia tăng. Đối với cổ phiếu châu Á, đồng USD mạnh có thể khuếch đại áp lực đặc biệt là với các thị trường phụ thuộc vào nhu cầu bên ngoài hoặc vay nợ bằng ngoại tệ.
Phân tích kỹ thuật & cơ bản
Góc nhìn kỹ thuật về cổ phiếu châu Á
Từ góc độ kỹ thuật, việc cổ phiếu châu Á tăng lên mức kỷ lục gần đây cho thấy động lượng thị trường mạnh mẽ, nhưng đợt điều chỉnh nhanh do chốt lời cho thấy đà tăng đang trở nên dễ tổn thương hơn. Trong những trường hợp như vậy, mô hình thường thấy là giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh nhẹ trước khi bước vào nhịp tăng mới.
Việc nhà đầu tư chốt lời cũng cho thấy các vùng hỗ trợ quan trọng, chứ không chỉ các đỉnh cũ, sẽ cần được theo dõi sát trong những ngày tới.
Định giá cơ bản và triển vọng lợi nhuận
Về mặt cơ bản, đà tăng được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu châu Á công nghệ đã gặp phải hai giới hạn:
- Định giá bị kéo giãn
- Triển vọng lợi nhuận trở nên trái chiều hơn.
Nếu tăng trưởng lợi nhuận không theo kịp kỳ vọng thị trường, đặc biệt trong bối cảnh cầu toàn cầu suy yếu, định giá cổ phiếu châu Á có thể chịu áp lực giảm. Thêm vào đó, đồng USD mạnh đang bào mòn xuất khẩu và lợi nhuận tính theo nội tệ, khiến biên lợi nhuận của doanh nghiệp châu Á bị thu hẹp. Hệ quả là triển vọng lợi nhuận tương lai yếu đi, kéo theo tâm lý thận trọng hơn của nhà đầu tư.
Nhận định chuyên gia & triển vọng
Các chiến lược gia cảnh báo rằng, dù đà tăng của cổ phiếu châu Á chưa bị phá vỡ, tâm thế thị trường đã chuyển từ “risk-on” sang quản trị rủi ro. Như lời Billy Leung, chiến lược gia đầu tư tại Global X Management, nhận định:
“Châu Á đang tạm nghỉ sau một giai đoạn tăng mạnh… Nhà đầu tư đang đánh giá lại vị thế thay vì tiếp tục chạy theo rủi ro.”
Ngoài ra, các chuyên gia tiền tệ cho rằng đồng USD phục hồi mạnh — được thúc đẩy bởi lập trường thiếu rõ ràng của Fed đang truyền dẫn tác động sang cổ phiếu châu Á thông qua hiệu ứng quy đổi tiền tệ và dòng vốn toàn cầu. Cho đến khi có tín hiệu rõ ràng hơn về việc Fed cắt giảm lãi suất và nhu cầu toàn cầu phục hồi, cổ phiếu châu Á nhiều khả năng sẽ dao động trong biên độ hẹp thay vì tiếp tục bứt phá.
Điểm sáng tiềm năng
Một số chuyên gia cho rằng đợt điều chỉnh này là giai đoạn tích lũy lành mạnh, không phải đảo chiều xu hướng thậm chí là cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng chiến lược chọn lọc cổ phiếu châu Á quan trọng hơn đầu tư toàn thị trường. Các ngành gắn với tiêu dùng nội địa hoặc xu hướng dài hạn (như trí tuệ nhân tạo, năng lượng xanh) có thể vượt trội hơn so với các nhóm phụ thuộc vào xuất khẩu hoặc hàng hóa.
Tổng kết: Chiến lược cho giai đoạn kế tiếp
Đợt điều chỉnh gần đây của cổ phiếu châu Á không phải khủng hoảng, mà là sự tái cân bằng tự nhiên sau chuỗi tăng ấn tượng. Sự kết hợp giữa đồng USD mạnh, tín hiệu vĩ mô trái chiều và định giá cao đã khiến nhà đầu tư tạm dừng để quan sát.
Những điểm cần lưu ý:
- Theo dõi sát diễn biến đồng USD và phát biểu từ Fed – bất kỳ tín hiệu nới lỏng nào cũng có thể kích hoạt lại đà tăng của cổ phiếu châu Á.
- Tập trung vào doanh nghiệp/nhóm ngành có nền tảng nội địa vững và ít phụ thuộc vào xuất khẩu.
- Chuẩn bị cho biến động: Sau khi lập đỉnh, thị trường thường dao động trong biên độ hẹp trước khi có xu hướng rõ ràng mới.
- Rủi ro tỷ giá là thực tế: Với nhà đầu tư quốc tế, việc đồng nội tệ mất giá so với USD có thể làm giảm lợi nhuận, dù nền tảng doanh nghiệp vẫn ổn định.
Nếu bạn theo dõi kỹ bối cảnh vĩ mô toàn cầu và điều chỉnh danh mục hợp lý trong thị trường châu Á, bạn có thể chủ động ứng phó thay vì bị động trước biến động.
