Phân tích thị trường

Thị trường toàn cầu bứt phá giữa lo ngại Chính phủ Mỹ đóng cửa: Nhà đầu tư cần chú ý điều gì?

Phúc Hưng · 30 Sep703.5K Lượt xem

Thị trường toàn cầu tăng điểm trong phiên giao dịch ngày thứ Hai ngay cả khi nhà đầu tư chuẩn bị cho khả năng Chính phủ Mỹ có thể đóng cửa sớm nhất từ thứ Tư. Sự kiên định của các tài sản rủi ro trước bế tắc chính trị cho thấy sự căng thẳng giữa bất ổn vĩ mô và khẩu vị của nhà đầu tư đối với lợi suất, lợi nhuận doanh nghiệp và định hướng từ các ngân hàng trung ương. Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi một đợt đóng cửa có thể làm tê liệt các dòng dữ liệu kinh tế then chốt, gây xói mòn niềm tin và che mờ triển vọng chính sách tiền tệ. Đặc biệt là tại Mỹ, quốc gia có ảnh hưởng thống trị tới dòng vốn, lãi suất và tâm lý thị trường.

Khi thị trường toàn cầu đi lên trong bối cảnh rủi ro tài khóa, bài viết này phân tích các hệ quả: Những tác động kinh tế là gì? Định giá thị trường đang tiềm ẩn mức độ bất định ra sao? Những lĩnh vực nào dễ tổn thương hoặc được bảo vệ tốt hơn? Và các chuyên gia dự đoán điều gì có thể xảy ra tiếp theo?

Tác động kinh tế

Gián đoạn dữ liệu và tín hiệu chính sách của Mỹ

Một trong những hệ quả trực tiếp nhất của việc Chính phủ Mỹ đóng cửa là việc ngừng công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng. Trong trường hợp một phần chính phủ ngừng hoạt động, các cơ quan như Bộ Lao động và Bộ Thương mại nhiều khả năng sẽ tạm dừng các báo cáo định kỳ hàng tháng, bao gồm cả bảng lương phi nông nghiệp tháng 9. Điều này làm suy giảm khả năng theo dõi sức khỏe thị trường lao động và xu hướng lạm phát.

Khoảng trống dữ liệu này sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gặp khó khăn trong việc đưa ra quyết định. Không có các chỉ báo chính thức, Fed có thể buộc phải dựa vào dữ liệu tư nhân hoặc các chỉ báo trễ, làm gia tăng bất định trong quyết định lãi suất. Một số nhà phân tích cho rằng, một đợt đóng cửa kéo dài có thể làm giảm xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 10 hoặc trì hoãn các bước nới lỏng tiếp theo.

Tuy nhiên, tác động cơ bản tới kinh tế được kỳ vọng sẽ ở mức vừa phải nếu việc đóng cửa chỉ diễn ra ngắn hạn. Các nhà kinh tế ước tính, mỗi tuần chính phủ ngừng hoạt động sẽ khiến GDP Mỹ giảm khoảng 0,1 điểm phần trăm, khi nhân viên liên bang bị nghỉ việc tạm thời và chi tiêu tùy ý chững lại.

Niềm tin và rủi ro lan tỏa

Ngoài sự gián đoạn dữ liệu, việc chính phủ đóng cửa còn đe dọa niềm tin của nhà đầu tư, người tiêu dùng và doanh nghiệp. Suy yếu niềm tin có thể tác động dây chuyền đến tuyển dụng, đầu tư vốn và quyết định chi tiêu. Từ đó, thị trường toàn cầu có thể chịu tác động gián tiếp qua kênh tín dụng thắt chặt, nhu cầu xuất khẩu giảm và biến động lan tỏa.

Các thị trường mới nổi đặc biệt dễ bị tổn thương, do phụ thuộc nhiều vào nhu cầu bên ngoài và dòng vốn quốc tế. Một cuộc khủng hoảng tài khóa tại Mỹ có thể thúc đẩy dòng tiền trú ẩn an toàn, làm cạn thanh khoản USD hoặc gây áp lực lên chênh lệch tín dụng quốc gia. Đồng thời, thị trường hàng hóa cũng có thể biến động theo kỳ vọng về nhu cầu và tăng trưởng toàn cầu.

Khả năng chậm trễ các khoản viện trợ nước ngoài, trì hoãn quy trình pháp lý hoặc ngưng trệ thực thi thương mại càng làm gia tăng mối lo trong nền kinh tế toàn cầu kết nối chặt chẽ.

Tác động đến chính sách tiền tệ

Đối với các ngân hàng trung ương ngoài Mỹ, sự bất định từ nguy cơ chính phủ đóng cửa là một biến số khó lường. Nhiều ngân hàng đang trong chu kỳ thắt chặt hoặc chịu áp lực lạm phát. Định hướng của Fed đóng vai trò quan trọng trong chênh lệch lãi suất, dòng vốn và diễn biến tỷ giá.

Nếu Fed trì hoãn hoặc tạm dừng việc cắt giảm lãi suất do thiếu dữ liệu, điều này có thể thu hẹp chênh lệch lợi suất và làm suy giảm lực đỡ cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất tại các khu vực khác. Ngược lại, nếu Fed tỏ ra “bồ câu” bất chấp rủi ro đóng cửa, dòng vốn rủi ro toàn cầu có thể được tái kích hoạt, chảy mạnh vào cổ phiếu và trái phiếu các thị trường mới nổi.

Phản ứng thị trường

Thị trường cổ phiếu: Vượt qua lo ngại

Bất chấp những lo ngại gia tăng, thị trường toàn cầu hầu như đã phớt lờ nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa — ít nhất là đến thời điểm hiện tại. Trong phiên giao dịch thứ Hai:

S&P 500 và Nasdaq lần lượt tăng khoảng 0,3% và 0,5%, nhờ lực mua ở nhóm công nghệ và bán dẫn.
Chỉ số Dow Jones nhích nhẹ 0,2% dù nhóm tài chính và năng lượng kém tích cực.
Chỉ số MSCI Toàn cầu tăng 0,4%, phản ánh mức tăng rộng trên nhiều khu vực.
Tại châu Âu, chỉ số STOXX 600 cộng thêm khoảng 0,2%, đồng pha với khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Điều thú vị là sự kiên cường này tương đồng với tiền lệ lịch sử: thị trường thường chỉ giảm nhẹ khi chính phủ đóng cửa và phục hồi nhanh sau khi có giải pháp.

Trái phiếu, tiền tệ & vàng

Lợi suất trái phiếu chính phủ an toàn giảm nhẹ khi nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn, trong khi đường cong lợi suất kho bạc Mỹ phẳng hơn một chút.

Đồng USD chịu áp lực:

Chỉ số DXY giảm 0,2%, phản ánh sự suy yếu rộng của đồng bạc xanh.
Euro và bảng Anh lần lượt tăng khoảng 0,3%.
Đồng yên cũng mạnh lên nhẹ khi thị trường đánh giá lại quỹ đạo lãi suất toàn cầu.

Trong khi đó, giá vàng bứt phá lên mức kỷ lục mới trên 3.800 USD/ounce, hưởng lợi từ lãi suất giảm và dòng vốn trú ẩn an toàn rời khỏi đồng USD.

Xu hướng ngành & khu vực

Nhóm Công nghệ & Bán dẫn dẫn dắt đà tăng, với các cổ phiếu như Nvidia, Micron và Lam Research hỗ trợ mạnh mẽ chỉ số ngành.

Ngược lại, Năng lượng là nhóm tụt hậu, chịu sức ép từ giá dầu suy yếu và kỳ vọng nhu cầu giảm trong bối cảnh tăng trưởng bất định.

Tại các thị trường mới nổi, phản ứng phân hóa: chứng khoán châu Á biến động trái chiều, thị trường Trung Quốc nhích nhẹ trong khi Nikkei Nhật Bản suy giảm do tâm lý dè dặt.

Tại Canada, hợp đồng tương lai TSX tăng 0,55% nhờ giá vàng khởi sắc, bất chấp sự suy yếu ở nhóm công nghiệp và tài nguyên.

Phân tích kỹ thuật & cơ bản

Góc nhìn kỹ thuật: Động lượng duy trì

Xét theo biểu đồ, nhiều chỉ số vẫn duy trì trên đường trung bình 50 ngày, và các chỉ báo động lượng vẫn phát tín hiệu mua thay vì quá mua. Ví dụ, S&P 500 chưa một lần giảm xuống dưới đường MA 50 ngày trong hơn 100 phiên, cho thấy nền tảng hỗ trợ mạnh mẽ.

Đà bứt phá của vàng vượt ngưỡng kháng cự 3.750 USD củng cố xu hướng tăng mạnh, trong khi đồng USD giảm dưới các mức hỗ trợ dài hạn báo hiệu nguy cơ suy yếu thêm.

Tuy nhiên, sự tự mãn kỹ thuật có thể bị thử thách nếu biến động quay trở lại. Một cú đảo chiều mạnh ở cổ phiếu hoặc tín dụng có thể kích hoạt các lệnh cắt lỗ dây chuyền, làm suy yếu dòng vốn dựa trên động lượng.

Nền tảng cơ bản & định giá

Lợi nhuận doanh nghiệp vẫn bền vững, đặc biệt trong nhóm công nghệ và hạ tầng số, trở thành điểm tựa cho tài sản rủi ro trong bối cảnh bất định.
Hệ số P/E kỳ vọng của nhiều chỉ số cổ phiếu toàn cầu đang ở mức cao so với lịch sử, khiến biên độ an toàn trở nên hạn hẹp nếu tâm lý thị trường suy yếu.
Triển vọng tăng trưởng GDP toàn cầu tiếp tục đối mặt với nhiều lực cản: nhu cầu Trung Quốc chậm lại, chuỗi cung ứng mệt mỏi, áp lực lạm phát và chính sách tiền tệ thắt chặt.
Giả định ngầm của thị trường là các ngân hàng trung ương, đặc biệt Fed, sẽ sớm xoay trục sang nới lỏng. Nếu kỳ vọng này bị trì hoãn hoặc đảo ngược, rủi ro điều chỉnh sẽ rất lớn.

Ý kiến chuyên gia & góc nhìn chiến lược

Các nhà phân tích tại Bank of America cảnh báo rằng việc chính phủ đóng cửa có thể làm giảm 0,1 điểm phần trăm tăng trưởng hàng năm cho mỗi tuần, song tác động dài hạn vẫn hạn chế trừ khi kéo dài quá lâu.
Văn phòng đầu tư của UBS cho rằng rủi ro đóng cửa đang bị thổi phồng, và nhà đầu tư nên tiếp tục tập trung vào chu kỳ cắt giảm lãi suất và lợi nhuận doanh nghiệp như những yếu tố chính dẫn dắt thị trường.
Tại châu Á, các chiến lược gia nhận định dữ liệu trong nước yếu (như số liệu sản xuất tại Trung Quốc) đã làm suy yếu tâm lý khu vực, và rủi ro từ Mỹ chỉ bổ sung thêm tầng bất định.
Marc Chandler (Bannockburn Forex) nhấn mạnh: “Nếu chính phủ đóng cửa, thị trường sẽ mất đi một điểm neo dữ liệu quan trọng.”
Các nhà bình luận của Bloomberg lưu ý rằng, xét về lịch sử, thị trường toàn cầu thường coi các đợt đóng cửa ngắn như những “cú xóc nhẹ” thay vì khủng hoảng, miễn là giải pháp xuất hiện sớm.

Kết luận

Thị trường toàn cầu đã thể hiện sự vững vàng ấn tượng trước tình trạng bất định chính trị ngày càng tăng tại Mỹ. Sự kết hợp giữa nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp bền bỉ, động lượng kỹ thuật và kỳ vọng vào hỗ trợ từ ngân hàng trung ương đã giữ cho tâm lý thị trường ổn định, ít nhất là trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, nguy cơ một đợt đóng cửa kéo dài vẫn phủ bóng lên độ tin cậy của dữ liệu, niềm tin nhà đầu tư và tính rõ ràng của chính sách.

Đối với nhà đầu tư, con đường phía trước đòi hỏi sự linh hoạt trong chiến lược. Trọng tâm nên đặt vào tài sản chất lượng cao, quản trị rủi ro chặt chẽ và theo dõi sát mối liên hệ giữa diễn biến tài khóa và chính sách tiền tệ. Như thường lệ, biến động có thể xuất hiện bất ngờ.

Luôn cập nhật tin tức mới nhất tại Dupoin & Dupoin Academy

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM

Các khoản đầu tư phái sinh tiềm ẩn nhiều rủi ro và có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn đầu tư của bạn. Bạn được khuyến nghị nên đọc kỹ và tìm hiểu rõ về tính hợp pháp của công ty, sản phẩm và các quy tắc giao dịch trước khi quyết định đầu tư. Hãy giao dịch một cách có trách nhiệm và nhận thức đầy đủ.

CẢNH BÁO RỦI RO KHI GIAO DỊCH

Giao dịch ký quỹ có sử dụng đòn bẩy, tiềm ẩn rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. KHÔNG CÓ BẢO ĐẢM LỢI NHUẬN trong đầu tư, vì vậy hãy cẩn trọng với những ai cam kết lợi nhuận khi giao dịch. Không nên sử dụng số tiền mà bạn không sẵn sàng để mất. Trước khi quyết định giao dịch, hãy đảm bảo rằng bạn hiểu rõ các rủi ro liên quan và cân nhắc đến kinh nghiệm của bản thân.