Phân tích thị trường

Cổ phiếu châu Á khởi sắc khi BOJ giữ nguyên lãi suất, lên kế hoạch bán ETF; Nhật Bản đảo chiều mất điểm

Phúc Hưng · 19 Sep657.8K Lượt xem

Cổ phiếu châu Á tăng nhờ BOJ giữ nguyên lãi suất, Nhật bán đảo chiều mất điểm

Chứng khoán châu Á hôm nay biến động trái chiều nhưng nhìn chung duy trì sắc xanh, nhờ lực đẩy từ nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ và kỳ vọng thận trọng vào xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ toàn cầu. Tuy nhiên, thị trường Nhật Bản đảo chiều giảm sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) quyết định giữ lãi suất ngắn hạn ở mức 0,50% nhưng đồng thời công bố kế hoạch bán ra các quỹ ETF và REIT – động thái cho thấy bước đi thận trọng hướng tới thu hẹp chính sách kích thích.

Diễn biến này quan trọng bởi nó đánh dấu một bước ngoặt mang tính tín hiệu: BOJ chưa tăng lãi suất, nhưng việc bán tài sản có thể là khởi đầu cho quá trình “bình thường hóa” chính sách. Đối với chứng khoán châu Á, điều này làm dấy lên sự không chắc chắn về nhu cầu nội địa tại Nhật, thay đổi cục diện thị trường cổ phiếu, đồng thời ảnh hưởng tới đồng yên, lợi suất trái phiếu và tâm lý rủi ro trong khu vực. Những tuần tới sẽ cho thấy liệu sự chuyển hướng thận trọng này có dẫn đến một đợt đánh giá lại rủi ro rộng hơn trên các thị trường châu Á hay không.

Tác động kinh tế

Chuyển hướng chính sách của BOJ: Điều gì đang thay đổi

BOJ bắt đầu kế hoạch bán quỹ ETF và REIT – các tài sản đã tích lũy trong chương trình kích thích kéo dài hơn một thập kỷ.
Lãi suất được giữ nguyên ở mức 0,5%, bất chấp đề xuất nâng lãi từ hai thành viên hội đồng. Quyết định chốt với tỷ lệ 7–2, phản ánh sự chia rẽ ngày càng rõ.
Lạm phát Nhật vẫn vượt mục tiêu: CPI lõi tháng 8 tăng 2,7% so với cùng kỳ, dù giảm nhẹ so với tháng 7 nhưng vẫn trên mục tiêu 2%.

Đây là bước đi đầu tiên mang tính biểu tượng thoát khỏi chính sách nới lỏng cực độ của BOJ. Việc giảm nắm giữ ETF/REIT nhằm khôi phục cơ chế định giá thị trường vốn bị bóp méo bởi can thiệp quá mạnh. Sự bất đồng trong nội bộ cũng cho thấy căng thẳng giữa phe muốn bình thường hóa dần và phe lo ngại tăng trưởng bị chặn lại. Với nhà đầu tư toàn cầu, điều này gửi tín hiệu: Nhật không còn là ngoại lệ duy trì chính sách siêu nới lỏng, dù mức điều chỉnh còn khiêm tốn so với các NHTW khác.

Tác động với kinh tế Nhật Bản

Thu hẹp bảng cân đối: Bán ETF/REIT là bước đi giảm quy mô tài sản bất thường, đồng nghĩa gỡ bỏ một phần lực đỡ cho chứng khoán Nhật.
Áp lực lạm phát & tiền lương: BOJ phải cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và không bóp nghẹt tăng trưởng. Xu hướng diều hâu hơn có thể ảnh hưởng tới đàm phán lương, đầu tư DN và tiêu dùng.
Bối cảnh toàn cầu: Trong khi Fed và nhiều NHTW khác đang cắt hoặc dự kiến cắt lãi, BOJ lại thận trọng hơn, cho thấy quỹ đạo chính sách có phần lệch nhịp.

Đối với nền kinh tế thực, việc BOJ rút khỏi vai trò “người mua cuối cùng” có thể giảm hiệu ứng tài sản với hộ gia đình nếu chứng khoán hạ nhiệt. Doanh nghiệp xuất khẩu có thể gặp khó khi đồng yên mạnh, dù cầu nội địa giữ ổn định có thể bù đắp. Thị trường sẽ phải điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi vay, đầu tư vốn và lợi nhuận, kéo theo hệ quả tới tuyển dụng, tăng lương và thậm chí tranh luận chính trị.

Phản ứng thị trường

Chứng khoán Nhật & châu Á

Nikkei 225 xóa sạch mức tăng trong phiên, dù có lúc lập kỷ lục mới.
TOPIX cũng quay đầu giảm khi thông tin bán ETF khiến giới đầu tư lo ngại.
Ngoài Nhật, chứng khoán châu Á hưởng lợi từ đà tăng của nhóm công nghệ Mỹ, đặc biệt sau cú bứt phá của Intel nhờ khoản đầu tư từ Nvidia.

Sự đảo chiều tại Nhật cho thấy độ nhạy cảm lớn với chính sách NHTW, ngay cả khi quyết định giữ lãi suất là điều đã được dự đoán. Trái lại, các sàn khác trong khu vực được nâng đỡ bởi tâm lý tích cực từ Mỹ. Đây là minh chứng rằng sự khác biệt chính sách nội địa có thể tạo ra chênh lệch rõ nét ngay cả khi bối cảnh toàn cầu thuận lợi.

Tiền tệ & trái phiếu

Đồng yên mạnh lên so với USD, phản ánh kỳ vọng BOJ đang tiến gần hơn tới chính sách diều hâu.
Lợi suất JGB tăng, đặc biệt ở kỳ hạn 10 năm, khi thị trường định giá khả năng thắt chặt.

Diễn biến này vừa gây áp lực lên xuất khẩu, vừa giúp giảm lạm phát nhập khẩu. Lợi suất tăng cũng làm chi phí vay của chính phủ Nhật – vốn đã có nợ công cao nhất thế giới – thêm nặng nề.

Biến động rộng hơn ở châu Á

Trung Quốc, Hồng Kông, Hàn Quốc, Úc biến động trái chiều do yếu tố nội tại.
MSCI châu Á – Thái Bình Dương duy trì gần đỉnh nhiều năm, phản ánh tâm lý chung vẫn tích cực.

Sự phân hóa này nhấn mạnh vai trò của đa dạng hóa danh mục trong khu vực. Tuy nhiên, biến động tại nền kinh tế lớn như Nhật vẫn có thể lan tỏa thông qua thương mại và dòng vốn.

Phân tích kỹ thuật & cơ bản

Góc nhìn kỹ thuật

Nikkei lập kỷ lục trong phiên rồi rơi mạnh – tín hiệu kháng cự mạnh và chốt lời.
Các ngưỡng hỗ trợ của Nikkei/TOPIX có thể sớm bị thử thách nếu dữ liệu vĩ mô bất lợi.

Điều này cảnh báo khả năng điều chỉnh ngắn hạn. Nếu RSI/MACD xác nhận xu hướng bán, áp lực có thể gia tăng. Tuy nhiên, nếu bật lại từ hỗ trợ, xu hướng tăng dài hạn vẫn được duy trì nhờ lực đỡ từ Mỹ và dòng vốn toàn cầu.

Động lực cơ bản

Lạm phát trên mục tiêu và tranh luận nội bộ BOJ là những yếu tố chính.
Việc BOJ rút khỏi vai trò “backstop” qua ETF làm mất điểm tựa niềm tin cho nhà đầu tư trong nước.
DN phụ thuộc cầu nội địa hoặc biến động tỷ giá sẽ bị tác động trực tiếp đến biên lợi nhuận.

Trong khi đó, bức tranh khu vực đa dạng: Trung Quốc gặp khó bất động sản, Hàn Quốc phụ thuộc chip, Úc theo chu kỳ hàng hóa. Điều này khiến chứng khoán châu Á di chuyển không đồng nhịp, tạo cơ hội cho những nhà đầu tư linh hoạt.

Ý kiến chuyên gia

Charu Chanana (Saxo): Các phiếu bất đồng cho thấy cuộc thảo luận đang nghiêng về hướng bình thường hóa nhanh hơn.
David Chao (Invesco): Việc bán ETF cho thấy lộ trình tăng lãi suất có thể đến sớm hơn thị trường dự đoán.
Một số chuyên gia khác nhấn mạnh quy mô bán tài sản còn nhỏ (330 tỷ yên ETF/năm, 5 tỷ yên REIT), hạn chế tác động ngắn hạn nhưng ý nghĩa biểu tượng lớn.

Ý kiến chia rẽ: một số coi đây chỉ là điều chỉnh nhỏ, số khác lại coi là bước ngoặt thật sự. Sự thật sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát, tăng trưởng và tiền lương.

Kết luận

Chứng khoán châu Á vẫn tích cực nhờ lực đẩy từ Mỹ và kỳ vọng nới lỏng toàn cầu, nhưng Nhật Bản đang ở bước ngoặt chính sách. BOJ giữ nguyên lãi suất nhưng bắt đầu bán ETF/REIT – dấu hiệu rút dần khỏi kích thích quy mô lớn.

Điểm nhấn cho nhà đầu tư:

Theo dõi sát Nhật: bất kỳ tín hiệu diều hâu nào thêm nữa đều có thể tác động lan rộng.
Lưu ý biến động tỷ giá: yên mạnh ảnh hưởng xuất khẩu và thương mại khu vực.
Cập nhật chính sách toàn cầu: Fed, lạm phát, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục chi phối tâm lý.

Quỹ đạo của chứng khoán châu Á trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào sự giao thoa giữa chính sách Nhật, tín hiệu từ Fed và triển vọng tăng trưởng toàn cầu.

Luôn cập nhật tin tức mới nhất tại Dupoin & Dupoin Academy

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM

Các khoản đầu tư phái sinh tiềm ẩn nhiều rủi ro và có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn đầu tư của bạn. Bạn được khuyến nghị nên đọc kỹ và tìm hiểu rõ về tính hợp pháp của công ty, sản phẩm và các quy tắc giao dịch trước khi quyết định đầu tư. Hãy giao dịch một cách có trách nhiệm và nhận thức đầy đủ.

CẢNH BÁO RỦI RO KHI GIAO DỊCH

Giao dịch ký quỹ có sử dụng đòn bẩy, tiềm ẩn rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. KHÔNG CÓ BẢO ĐẢM LỢI NHUẬN trong đầu tư, vì vậy hãy cẩn trọng với những ai cam kết lợi nhuận khi giao dịch. Không nên sử dụng số tiền mà bạn không sẵn sàng để mất. Trước khi quyết định giao dịch, hãy đảm bảo rằng bạn hiểu rõ các rủi ro liên quan và cân nhắc đến kinh nghiệm của bản thân.