Giá Dầu Hướng Tới Mức Tăng 20% Trong Tháng Khi Mỹ-Iran Leo Thang Và Tồn Kho Mỹ Giảm Mạnhháng 7, bất chấp nhịp giảm trong tuần do kỳ vọng đàm phán hòa bình. Động lực chính vẫn đến từ xung đột Mỹ-Iran leo thang, rủi ro vận chuyển lan rộng sang nhiều tuyến năng lượng chiến lược và tồn kho dầu thô Mỹ giảm mạnh hơn dự kiến.
Bối cảnh thị trường
Theo Investing.com, dầu Brent kỳ hạn tháng 9 tăng 0,7% lên 89,64 USD/thùng, trong khi dầu WTI tăng 0,6% lên 84,06 USD/thùng trong phiên châu Á. Dù cả hai hợp đồng dự kiến giảm gần 7% trong tuần do kỳ vọng hòa bình đầu tuần gây áp lực lên giá, Brent và WTI vẫn hướng tới mức tăng gần 21% trong tháng 7, mức tăng tháng mạnh nhất kể từ tháng 3.
Đà tăng hàng tháng phản ánh việc thị trường năng lượng liên tục phải định giá lại rủi ro nguồn cung. Các cuộc tấn công mới của Mỹ vào mục tiêu quân sự Iran đã kéo theo các đợt phóng tên lửa trả đũa từ Iran nhằm vào vị trí của Mỹ và đồng minh khu vực, khiến phần bù rủi ro địa chính trị duy trì ở mức cao.
Rủi ro còn lan sang Ai Cập khi một máy bay không người lái chưa xác định tấn công các tàu khí tại cảng Damietta gần kênh đào Suez, gây hỏa hoạn và làm dấy lên lo ngại rằng thêm một tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng có thể bị đe dọa. Sự cố này làm tăng quan ngại đối với cả kênh đào Suez và đường ống SUMED, hai tuyến chính vận chuyển dầu thô và nhiên liệu tinh chế từ Trung Đông sang châu Âu.
Cùng lúc, các mối đe dọa từ Houthi ở Biển Đỏ và việc Iran tiếp tục kiểm soát giao thông qua eo biển Hormuz buộc chủ tàu phải đánh giá lại tuyến vận chuyển. Ả Rập Xê Út cũng đã tổ chức đàm phán với đại diện 43 quốc gia về việc thành lập liên minh hàng hải nhằm bảo vệ vận tải trong và quanh Biển Đỏ.
Tác động đến các nhóm tài sản
Đối với dầu Brent và WTI, thị trường đang chịu tác động từ cả yếu tố địa chính trị lẫn cung cầu vật chất. Về địa chính trị, rủi ro tại Hormuz, Biển Đỏ, Suez và SUMED khiến giá dầu giữ được phần bù rủi ro lớn. Về cung cầu, tồn kho Mỹ giảm mạnh cho thấy thị trường vật chất đang thắt chặt hơn so với kỳ vọng.
Dữ liệu EIA cho thấy tồn kho dầu thô thương mại Mỹ, không tính Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược, giảm 7,2 triệu thùng xuống còn 404,5 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 24/7, thấp nhất kể từ năm 2018. Mức giảm này lớn hơn nhiều so với dự báo giảm 1,3 triệu thùng trong khảo sát Reuters.
Tồn kho tại Cushing, Oklahoma cũng giảm 771.000 thùng xuống 18,6 triệu thùng, mức thấp nhất kể từ năm 2014 và dưới ngưỡng vận hành 20 triệu thùng. Điều này rất quan trọng vì Cushing là điểm giao nhận của hợp đồng WTI, nên tồn kho thấp có thể làm giá WTI nhạy cảm hơn với các cú sốc nguồn cung ngắn hạn.
Đối với sản phẩm tinh chế, các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu tại Trung Đông và Nga đã làm thắt chặt nguồn cung xăng, diesel và nhiên liệu máy bay, giữ biên lợi nhuận lọc dầu gần mức cao kỷ lục dù giá dầu thô vẫn dưới các đỉnh lịch sử. Điều này có thể hỗ trợ các nhà máy lọc dầu, nhưng đồng thời làm tăng chi phí nhiên liệu cho người tiêu dùng và doanh nghiệp.
Đối với lạm phát, giá dầu tăng hơn 20% trong tháng là tín hiệu đáng lo ngại. Nếu giá năng lượng duy trì cao, chi phí vận tải, logistics, sản xuất và nhiên liệu bán lẻ có thể tăng trở lại. Điều này có thể làm suy yếu tác động tích cực từ các dữ liệu lạm phát hạ nhiệt trước đó và khiến Fed, ECB hoặc BOE duy trì lập trường thận trọng hơn.
Đối với USD và trái phiếu, dầu cao có thể hỗ trợ kỳ vọng lãi suất cao hơn nếu thị trường tin rằng lạm phát năng lượng sẽ lan rộng. Tuy nhiên, nếu giá dầu tăng quá mạnh và gây lo ngại tăng trưởng, dòng tiền trú ẩn cũng có thể biến động giữa USD, trái phiếu Kho bạc và vàng.
Đối với chứng khoán, nhóm năng lượng có thể hưởng lợi nếu giá dầu giữ vùng cao, đặc biệt là các nhà sản xuất dầu, công ty dịch vụ năng lượng và doanh nghiệp lọc dầu. Ngược lại, hàng không, vận tải, tiêu dùng, công nghiệp và công nghệ có thể chịu áp lực nếu chi phí năng lượng kéo dài làm giảm biên lợi nhuận hoặc khiến lợi suất tăng.
