Bối cảnh thị trường

Vàng giao ngay tăng 1% lên 4.064,33 USD/ounce, trong khi vàng tương lai tăng 0,7% lên 4.065,75 USD/ounce. Reuters ghi nhận vàng có thời điểm tăng mạnh hơn sau quyết định của Fed, khi USD và lợi suất Kho bạc Mỹ giảm, giúp giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi.

Fed giữ nguyên phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%–3,75% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp. Quyết định này được thông qua với tỷ lệ 9–3, trong đó Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan muốn tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.

Tuyên bố của Fed cho biết kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng vững, thị trường lao động ổn định, nhưng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, một phần do các cú sốc nguồn cung trong lĩnh vực năng lượng. Điều này cho thấy Fed chưa phát tín hiệu ôn hòa rõ ràng, dù quyết định không tăng lãi suất đã giúp thị trường giảm bớt lo ngại về một cú sốc chính sách ngay lập tức.

Trong cuộc họp báo, Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhấn mạnh rằng Fed không có mục tiêu lạm phát “mềm” hay ngầm cao hơn 2%, đồng thời khẳng định ngân hàng trung ương “sẽ không dao động” trong nhiệm vụ đưa lạm phát về mục tiêu. Ông cũng lưu ý lợi suất danh nghĩa và lợi suất thực đã tăng đáng kể trên đường cong Kho bạc kể từ cuộc họp trước.

Tác động đến các nhóm tài sản

Đối với vàng, việc Fed giữ nguyên lãi suất là yếu tố hỗ trợ vì thị trường đã lo ngại khả năng ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất bất ngờ. Khi rủi ro này được loại bỏ, USD suy yếu và lợi suất giảm, vàng có thêm lực phục hồi từ vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD/ounce.

Tuy nhiên, ba phiếu phản đối trong FOMC cho thấy áp lực tăng lãi suất chưa biến mất. Nếu các dữ liệu lạm phát sắp tới tiếp tục cao hoặc giá dầu duy trì vùng cao, thị trường có thể nhanh chóng định giá lại khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9. Điều này sẽ là rủi ro đối với vàng vì lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý.

Đối với USD, quyết định giữ nguyên lãi suất khiến đồng bạc xanh suy yếu do thị trường loại bỏ khả năng tăng lãi suất ngay lập tức. Diễn biến này hỗ trợ vàng, euro, bảng Anh và các đồng tiền lớn khác. Tuy nhiên, thông điệp chống lạm phát mạnh mẽ của ông Warsh có thể hạn chế đà giảm của USD nếu nhà đầu tư tin rằng Fed vẫn có thể thắt chặt thêm.

Đối với dầu, căng thẳng Trung Đông quay lại là yếu tố đáng chú ý. Theo nội dung thị trường ghi nhận, giá dầu tăng mạnh sau khi giai đoạn tạm lắng Mỹ-Iran bị phá vỡ bởi một cuộc tấn công tên lửa của Iran vào lực lượng Mỹ tại Trung Đông. Dầu tăng có thể làm kỳ vọng lạm phát nóng lên, từ đó hạn chế tác động tích cực của Fed giữ nguyên lãi suất đối với vàng.

Đối với lợi suất trái phiếu Mỹ, việc Fed không tăng lãi suất tạo áp lực giảm trong ngắn hạn. Nhưng nếu dầu tăng kéo theo lo ngại lạm phát, lợi suất có thể phục hồi trở lại. Đây là điểm quan trọng với XAU/USD, vì vàng thường nhạy cảm với lợi suất thực hơn là chỉ với quyết định lãi suất danh nghĩa.

Đối với chứng khoán, phản ứng có thể phân hóa. Fed giữ nguyên lãi suất hỗ trợ nhóm tăng trưởng và công nghệ, nhưng dầu tăng gây áp lực lên các ngành tiêu thụ nhiều năng lượng như hàng không, vận tải, tiêu dùng và công nghiệp. Nhóm năng lượng có thể được hỗ trợ nếu Brent và WTI tiếp tục phục hồi.