Bối cảnh thị trường

Theo Investing.com, ông Trump cho biết thuốc generic nhập khẩu sẽ tiếp tục được miễn thuế trong hai năm tới, sau đó chịu mức thuế 100% từ năm 2028. Ông cũng tuyên bố mức thuế có thể tăng lên 200% sau đó nếu các công ty không xây dựng nhà máy và thiết bị sản xuất tại Mỹ.

Reuters ghi nhận kế hoạch này sẽ áp dụng theo lộ trình: thuốc generic nhập khẩu miễn thuế đến tháng 8/2028, sau đó chịu thuế 100% trong một năm và tăng lên 200% vô thời hạn. Thông tin này đã khiến ngành thuốc generic tìm kiếm các điều chỉnh chính sách và làm dấy lên lo ngại về khả năng giá thuốc tăng, cũng như khả năng tiếp cận thuốc của người dân Mỹ bị ảnh hưởng.

Mục tiêu của chính quyền Trump là đưa hoạt động sản xuất thuốc generic trở lại Mỹ. Ông Trump cho rằng các công ty có thể được miễn trừ nếu xây dựng cơ sở sản xuất tại Mỹ hoặc đáp ứng chính sách giá “ưu đãi nhất”, theo đó người mua tại Mỹ được tính mức giá tương đương với các nước khác.

Đây là thay đổi đáng chú ý vì thuốc generic đóng vai trò rất lớn trong hệ thống y tế Mỹ. Theo Association for Accessible Medicines, thuốc generic và biosimilar chiếm khoảng 90% số đơn thuốc được kê tại Mỹ nhưng chỉ chiếm 13,1% chi tiêu thuốc kê đơn, đồng thời tạo ra 445 tỷ USD tiết kiệm cho bệnh nhân và hệ thống y tế Mỹ trong năm 2023.

Tác động đến các nhóm tài sản

Đối với ngành dược phẩm generic, chính sách thuế mới có thể tạo ra cú sốc chi phí lớn. Các doanh nghiệp sản xuất ở nước ngoài và bán vào thị trường Mỹ có thể phải đối mặt với lựa chọn khó khăn: hấp thụ chi phí thuế, tăng giá bán, tái cấu trúc chuỗi cung ứng hoặc đầu tư nhà máy tại Mỹ.

Ấn Độ là thị trường chịu rủi ro nổi bật. Reuters cho biết chính sách này có thể tác động đáng kể đến Ấn Độ, quốc gia xuất khẩu khoảng 9,7 tỷ USD thuốc generic sang Mỹ, tương đương gần 38% tổng xuất khẩu dược phẩm của nước này.

Đối với các công ty dược phẩm châu Âu, tác động có thể phân hóa. Một số doanh nghiệp như Sandoz có tỷ trọng doanh thu tại Mỹ đáng kể, nhưng mức độ ảnh hưởng phụ thuộc vào địa điểm sản xuất, khả năng chuyển chuỗi cung ứng và mức độ miễn trừ chính sách. Wall Street Journal ghi nhận thị trường đã bắt đầu phản ứng với những công ty có hoạt động sản xuất ngoài Mỹ nhiều hơn.

Đối với người tiêu dùng Mỹ, rủi ro lớn là giá thuốc tăng hoặc nguồn cung bị thu hẹp. Thuốc generic thường có biên lợi nhuận thấp hơn thuốc biệt dược, nên việc áp thêm thuế cao có thể làm giảm động lực cung ứng một số sản phẩm, đặc biệt là các thuốc có giá thấp, cạnh tranh cao hoặc nguồn cung mỏng.

Đối với lạm phát, chính sách này có thể tạo áp lực lên chi phí y tế trong trung hạn. Nếu giá thuốc generic tăng sau năm 2028, thành phần y tế trong CPI và PCE có thể chịu tác động. Đây là yếu tố Fed sẽ phải theo dõi, nhất là trong bối cảnh lạm phát dịch vụ vốn đã dai dẳng.

Đối với thị trường chứng khoán Mỹ, nhóm healthcare có thể phân hóa. Các công ty có năng lực sản xuất tại Mỹ hoặc được miễn trừ có thể hưởng lợi tương đối, trong khi các nhà sản xuất generic phụ thuộc nhập khẩu có thể chịu áp lực. Các nhà phân phối thuốc, nhà thuốc và công ty bảo hiểm y tế cũng có thể bị ảnh hưởng nếu chi phí thuốc đầu vào tăng.