亞洲股市因科技反彈上漲，中國持續落後

亞洲股市在本週末強勢反彈，主要受到科技板塊明顯回升帶動，逆轉此前因對 Oracle 波動引發的 AI 需求疑慮而出現的回調。然而，中國市場仍然落後，因國內半導體企業面臨 Nvidia 再度加劇的競爭壓力。隨著全球投資者重新評估聯準會政策前景與 AI 成長動能，市場分化進一步擴大。

根據《金融時報》（Asian Stocks）報導，理解這種市場脫勾對制定 2025 年底前的交易策略至關重要。亞洲股市的表現越來越呈現兩極化：一是受惠全球 AI 週期的出口導向型市場，另一則是受結構性阻力影響的本地市場。

區域市場的經濟影響

近期市場走勢反映了多項重要的宏觀動態。聯準會偏鴿立場——降息並維持資產購買——被視為有助於支撐全球流動性，提升新興市場的風險偏好，尤其是受 AI 與半導體投資週期帶動的國家。

相較之下，中國則面臨一系列結構性挑戰。通膨訊號不一致：CPI 上升，但 PPI 仍處通縮，顯示內需疲弱。Nvidia 能夠向中國銷售更先進的 AI 晶片，加劇競爭壓力，也使北京推動科技自立的進程更加複雜。

市場反應與走勢分化

整體市場反應偏向正面，但領漲與落後板塊十分明顯。亞洲股市的分化格局尤為突出。

• 日本與韓國領漲，日經 225 上漲 1.1%，KOSPI 上揚 1.3%，受科技與工業板塊強勁資金流入帶動。
• TOPIX 上漲 1.5%，恒生指數則反彈 1%，主要受近期回調後的逢低買盤推動。
• 中國持續走弱，滬深 300 與上證指數下跌 0.3%–0.5%。華虹半導體重挫近 9%，摩爾線程（Moore Threads）更跌逾 13%，原因在於市場憂慮 Nvidia 的 AI 晶片將進一步侵蝕其市占。

「部分亞洲股市的反彈本質上是一場押注全球 AI 資本支出週期的行情，但中國科技股面臨的是完全不同的市場規則。」一位區域投資組合經理表示。

技術面與基本面分析

從基本面來看，市場主要圍繞四大驅動力：聯準會政策、AI 投資週期、中國科技競爭力，以及區域地緣政治風險。儘管美國大型科技公司維持強勁的 AI 支出，但半導體利潤率已出現初步壓力跡象。

主要亞洲股市指數在技術面呈現不同訊號：

1. 日經 225：多頭趨勢保持；阻力位 41,200；支撐位 40,350。
2. KOSPI：動能改善；有望測試 2,850；支撐位 2,780。
3. 恒生指數：短線反彈結構；阻力 17,400；支撐 16,800。
4. 滬深 300：偏空；關鍵支撐 3,300—跌破恐引發技術性賣壓。

投資者需關注的要點

亞洲股市前景呈現兩極化。聯準會鴿派訊號與 AI 板塊強勁資金流持續支撐日本與韓國居領先地位；但若地緣政治升溫或中國半導體競爭壓力加劇，風險仍可能再度提升。

主要考量包括：

• 亞洲股市受科技反彈帶動，但市場間的分化日益明顯。
• 中國面臨半導體競爭加劇，使相關資產風險維持高位。
• 投資人應保持分散配置，密切關注 AI 行業動向與聯準會政策，並留意地緣政治不確定性。

 

 

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