市場分析

AI 泡沫警示：富比士預測科技估值恐崩跌 40 兆美元

Olivia · 16 Oct1.4K 閱讀

AI 泡沫警告：潛在的40兆美元崩跌風暴

AI 泡沫破裂的可能性正引起全球市場高度關注。根據富比士近期的評論，當前湧入AI基礎設施的投資熱潮，可能最終導致多達40兆美元的估值蒸發。這不是一個小數字，一旦發生，其衝擊將遠超科技股本身，對全球金融市場造成深遠影響。

AI相關企業的估值極高、資金大量湧入，而投資者情緒顯得過度樂觀。與此同時，通膨、利率不確定性與監管壓力正讓全球經濟體系承壓。若市場情緒從「炒作」轉為「恐慌」，恐引發全球市場全面性估值重定價。這種潛在的AI泡沫破裂風險已經從理論擔憂轉變為主流金融話語，各大機構開始公開討論其對全球市場的潛在影響。

根據美國銀行10月份的投資者調查，創紀錄比例的全球基金經理現在認為AI股票面臨泡沫風險，這證實了對AI泡沫的擔憂已從邊緣觀點轉變為主流金融意見。隨著全球市場持續應對AI估值問題，對變革潛力和投機過剩兩方面保持視角平衡，對於長期投資成功至關重要。

在新技術熱潮下，資本往往過度湧向投機性投資。AI領域正處於此階段——大型科技公司與創投基金正投入數千億美元於資料中心、晶片、運算基礎設施與相關生態，但其中僅部分能帶來實際收益。富比士報導指出，2025年AI資本支出預計將達3,200億美元。若這些投資未能回報，將造成龐大「閒置資產」風險。

許多AI新創公司資金消耗速度快、獲利不明，一旦資金鏈斷裂，連帶將衝擊供應鏈、雲端服務供應商與數據基礎設施相關不動產。若AI估值崩盤，企業信心可能下降，部分依賴AI成長預期擴張的公司將延後投資或削減支出，拖累雲端、半導體與企業軟體等受益產業，進而影響全球市場的穩定發展。

若市場警報響起，全球市場資金勢必自高風險AI科技股轉向防禦型或價值型股票。「七巨頭」科技股因高度集中與估值過高，最易遭受重估。這種AI泡沫破裂的風險已經促使全球投資者重新考慮資產配置策略，尋找更穩健的投資選擇。

若市場質疑AI成長假設，P/E與EV/S倍數將面臨下修，並波及雲端、半導體與資料服務等相關板塊。雖然AI投資潮主要非以債務融資為主，但透過衍生品或保證金操作的槓桿效應可能造成放大損失，進一步加劇全球市場的波動性。AI泡沫的出現和破裂風險正促使全球投資者重新評估其投資組合中的科技股比重。

金融時報近期認為，AI/科技股的估值拉伸與網路泡沫崩盤前看到的過度行為相呼應，表明AI泡沫可能接近臨界點。

許多AI公司仍處於虧損階段，卻擁有基於未來預期的高估值。學術研究顯示，AI「能力實現率」常落後於市場定價，導致估值過度。當市場進行調整時，這種錯配會迅速暴露出來。值得注意的是，金融行為研究指出，AI交易代理往往比人類更接近基本面定價，意味著人類群眾心理仍然是投機性AI泡沫的根源。

AI指數與ETF多呈現「上升楔形」、「拋物線曲線」或「超買指標」現象。若關鍵趨勢線被跌破，往往會引發快速下跌。此外，科技股之間的相關性在高峰階段通常會加強，當開始「脫鉤」時，跨行業的表現差異可能引發恐慌的投資組合再平衡，加劇全球市場的AI泡沫通縮。

警示聲音在全球市場中越來越響亮。富比士評論文章作者提醒讀者，當前的投資水平與過去的泡沫相呼應，並警告風險暴露的規模可能導致重大的估值蒸發情景。監管機構和中央銀行開始表達擔憂：例如，英格蘭銀行已警告AI驅動的科技股估值過高和潛在的系統性溢出。

這些機構共同謹慎地認為：雖然AI在承諾方面具有變革性，但這種承諾並不總是與當前的現金流匹配，增加了對可能影響全球市場的情緒逆轉的脆弱性。然而，一些分析師認為當前的AI投資周期仍處於早期的建設性階段，摩根士丹利最近預測，到2028年，AI相關軟體可能貢獻1.1兆美元的收入。

「AI泡沫」已從投機詞彙，轉變為嚴肅的金融議題，全球市場參與者不能忽視。雖然40兆美元的數字具誇張意味，但它突顯了AI領域投機的龐大規模以及如果情緒轉為負面對全球市場的潛在影響。當前全球市場如履薄冰——若情緒反轉，科技板塊可能出現劇烈輪動。

對於應對潛在AI泡沫的投資者，幾種策略可能證明是謹慎的：對高度依賴AI的股票進行避險、分散投資到較少依賴投機性增長假設的行業，以及監控關鍵壓力指標包括債務融資槓桿和流動性深度。隨著全球市場繼續應對AI估值問題，對變革潛力和投機過剩保持視角平衡，對於長期投資成功至關重要。