Sự chia tách giữa Vàng và Crypto: Hai lối đi trú ẩn khác biệt giữa bất ổn chính sách

Chính sách thuế quan tách biệt vàng và crypto

Ngày 14/10/2025, một hiện tượng đáng chú ý đã xuất hiện trên thị trường toàn cầu: vàng tăng vọt lên mức kỷ lục trong khi Bitcoin và các đồng tiền số khác lao dốc mạnh. Sự phân hóa này bắt nguồn từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung khi các đe dọa thuế quan mới được công bố, khiến tâm lý rủi ro toàn cầu bị lung lay và làm lộ rõ mối tương quan mong manh giữa vàng và crypto. Theo Yahoo Finance, "căng thẳng thuế quan đã tách rời đường đi của vàng và tiền số", cho thấy hai nhóm tài sản này giờ đây phản ứng rất khác nhau trước rủi ro chiến tranh thương mại.

Khoảng cách ngày càng lớn giữa tài sản truyền thống và tài sản kỹ thuật số không phải ngẫu nhiên. Nó phản ánh xu hướng tự nhiên của nhà đầu tư quay trở lại với tài sản hữu hình trong giai đoạn căng thẳng địa chính trị. Khi chính sách thuế quan tiếp tục leo thang, thị trường đang dần định nghĩa lại thế nào là "nơi trú ẩn an toàn" trong năm 2025. Phản ứng thị trường trước chính sách thuế quan mới nhất cho thấy vốn có thể luân chuyển giữa các nhóm tài sường nhanh chóng như thế nào khi bất ổn chính sách gia tăng.

Tác động kinh tế của chính sách thuế quan

Nguồn cơn chính đến từ tuyên bố của cựu Tổng thống Donald Trump về việc sẽ áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, trong khi Bắc Kinh đáp trả bằng việc áp phí cảng bổ sung. Những tuyên bố này đã làm dấy lên lo ngại về một cuộc chiến thương mại kéo dài - điều từng khiến GDP toàn cầu mất 0,8 điểm phần trăm vào năm 2019. Khi chính sách thuế quan xuất hiện, chi phí chuỗi cung ứng tăng vọt, niềm tin nhà đầu tư sụt giảm, và dòng tiền đổ mạnh vào các tài sản trú ẩn.

Hàng rào thương mại không chỉ cản trở luồng hàng hóa mà còn làm biến đổi kỳ vọng lạm phát và tâm lý đầu tư. Doanh nghiệp phải tăng giá bán để bù chi phí nhập khẩu; ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách để kiềm chế lạm phát; trong khi thị trường cổ phiếu chịu áp lực giảm định giá. Theo phân tích của Reuters, làn sóng chính sách thuế quan gần đây đã bắt đầu ảnh hưởng đến tâm lý sản xuất tại các nền kinh tế châu Á then chốt.

Phản ứng thị trường trước chính sách thuế quan

Tính đến ngày 13/10, giá vàng giao ngay đạt 4.078,05 USD/oz, chốt phiên quanh 4.068 USD, trong khi hợp đồng tương lai tháng 12 tăng 2,3%. Bạc cũng lập đỉnh mới trên 51,7 USD/oz. Phân tích cho thấy dòng tiền tìm nơi trú ẩn, kỳ vọng chính sách nới lỏng từ Fed và rủi ro địa chính trị leo thang là những yếu tố chính đẩy giá vàng lên cao trong bối cảnh chính sách thuế quan diễn biến phức tạp.

Theo Kyle Rodda từ Capital.com, "rủi ro tái xuất hiện do căng thẳng thương mại leo thang" đã khơi dậy lại đà tăng của vàng. Ở châu Á, nhu cầu trang sức mùa cao điểm và hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương càng củng cố lực cầu vật chất. Thậm chí dòng vốn vào các quỹ ETF vàng cũng tăng tuần thứ năm liên tiếp - dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư coi chính sách thuế quan không phải là cú sốc tạm thời, mà là một chế độ vĩ mô mới cần được tính đến trong chiến lược đầu tư.

Crypto và sự nhạy cảm với chính sách thuế quan

Ngược lại, Bitcoin và Ethereum chịu áp lực bán lớn khi chính sách thuế quan được công bố. Bitcoin giảm xuống 110.023 USD trước khi phục hồi quanh 113.000 USD, còn Ether giảm 3,7% xuống 4.128 USD. Tổng giá trị các vị thế bị thanh lý vượt 19 tỷ USD, kích hoạt hiệu ứng bán dây chuyền làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu thanh khoản vốn đã mong manh của thị trường crypto.

Dù từng được xem là "vàng kỹ thuật số", phản ứng gần đây của crypto trước chính sách thuế quan cho thấy điều ngược lại. Hệ số tương quan giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 tăng trở lại trên 0,65, xác nhận mức độ nhạy cảm cao của crypto với chu kỳ rủi ro toàn cầu. Các nhà giao dịch tổ chức ngày càng xem crypto như một công cụ đầu cơ công nghệ hơn là công cụ phòng hộ - sự khác biệt trở nên rõ ràng hơn trong bối cảnh bất ổn thương mại do chính sách thuế quan gây ra.

Như Investopedia nhận định: "Chính tin tức thuế quan đã là chất xúc tác tách rời crypto khỏi vàng." Chính sách thuế quan gần đây đã thách thức cơ bản luận điểm về crypto như một tài sản trú ẩn đáng tin cậy trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị.

Phân tích kỹ thuật và cơ bản

Từ góc nhìn kỹ thuật, vàng đã phá vỡ các vùng kháng cự quan trọng 3.950 - 4.000 USD, mở ra nhịp tăng mới. Các chỉ báo động lượng duy trì trong vùng an toàn, trong khi vị thế mua ròng của các quỹ hàng hóa vẫn ở mức cao để chuẩn bị cho biến động từ chính sách thuế quan.

Về cơ bản, vàng hưởng lợi từ đà giảm của chỉ số PMI toàn cầu và kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt - tạo cơ hội Fed nới lỏng chính sách sớm hơn có thể được đẩy nhanh do tác động kinh tế tiêu cực từ chính sách thuế quan liên tục. Nếu Fed gửi tín hiệu chấm dứt các biện pháp thắt chặt thanh khoản sớm hơn dự kiến, giá vàng có thể tăng tốc thêm một đợt nữa.

Quan điểm chuyên gia về chính sách thuế quan

Jeremy Siegel, nhà kinh tế học, nhận định rằng hầu hết biện pháp thuế quan có thể chỉ mang tính tạm thời, và thị trường sẽ hồi phục nếu đàm phán thương mại được nối lại. Ông nhấn mạnh thị trường cổ phiếu có thể lấy lại đà tăng khi thuế quan được dỡ bỏ, nhưng đà tăng của vàng cho thấy sự thận trọng vẫn còn đó về tác động tích lũy của các chu kỳ chính sách thuế quan lặp đi lặp lại đối với quan hệ thương mại toàn cầu.

Juan Perez từ Monex USA cho rằng crypto "vẫn chưa có nền tảng giá trị vững chắc" trong giai đoạn bất ổn do các sự kiện địa chính trị và chính sách thuế quan gây ra. Quan điểm này được nhiều nhà quản lý quỹ đồng tình, họ xem tài sản số được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường hơn là các yếu tố cơ bản, đặc biệt dễ bị tổn thương trước sự thay đổi trong cảm nhận rủi ro sau các diễn biến chính sách thuế quan quan trọng.

• Sean Farrell từ Fundstrat: Lưu ý rằng quy mô thanh lý "cho thấy thuế quan giờ đã trở thành yếu tố kích hoạt làn sóng giảm rủi ro"
• Phân tích từ Goldman Sachs: Cho thấy mỗi sự kiện chính sách thuế quan quan trọng làm tăng khối lượng giao dịch vàng lên 15-20%
• Bloomberg Intelligence: Báo cáo rằng mức độ nhạy cảm của crypto với chính sách thuế quan đã tăng gấp đôi kể từ năm 2023

Chiến lược đầu tư trong thị trường chịu ảnh hưởng của chính sách thuế quan

Các quỹ đầu tư đa tài sản đang tăng tỷ trọng vàng, giảm tỷ trọng crypto theo sự thay đổi của bối cảnh chính sách thuế quan. Đa dạng hóa danh mục trở lại thành ưu tiên hàng đầu khi chính sách thuế quan liên tục nhắc nhở về rủi ro tập trung trong một hệ thống thương mại toàn cầu ngày càng phân mảnh.

Những nhà đầu tư nắm giữ crypto với tỷ trọng cao thường phải đối mặt với mức thua lỗ lớn hơn trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị được khuếch đại bởi chính sách thuế quan. Bổ sung vàng hoặc trái phiếu chính phủ vào danh mục có thể giảm bớt biến động mà không cần từ bỏ tiềm năng tăng giá. Nhà đầu tư cũng nên theo dõi chặt chẽ các tuyên bố của ngân hàng trung ương, vì leo thang thuế quan thường báo trước sự chuyển hướng chính sách theo hướng nới lỏng có lợi cho vàng - khiến việc theo dõi sát sao chính sách thuế quan trở nên thiết yếu cho việc định vị danh mục đầu tư có tầm nhìn xa trong thời kỳ bất ổn.

 

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM

Các khoản đầu tư phái sinh tiềm ẩn nhiều rủi ro và có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn đầu tư của bạn. Bạn được khuyến nghị nên đọc kỹ và tìm hiểu rõ về tính hợp pháp của công ty, sản phẩm và các quy tắc giao dịch trước khi quyết định đầu tư. Hãy giao dịch một cách có trách nhiệm và nhận thức đầy đủ.

CẢNH BÁO RỦI RO KHI GIAO DỊCH

Giao dịch ký quỹ có sử dụng đòn bẩy, tiềm ẩn rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. KHÔNG CÓ BẢO ĐẢM LỢI NHUẬN trong đầu tư, vì vậy hãy cẩn trọng với những ai cam kết lợi nhuận khi giao dịch. Không nên sử dụng số tiền mà bạn không sẵn sàng để mất. Trước khi quyết định giao dịch, hãy đảm bảo rằng bạn hiểu rõ các rủi ro liên quan và cân nhắc đến kinh nghiệm của bản thân.