關稅緊張使黃金與加密貨幣分道揚鑣：政策不確定性下的避險資產新格局
關稅新聞重繪避險資產版圖
2025年10月14日，全球市場出現明顯分化：黃金飆升至歷史新高，而比特幣與其他加密貨幣大幅下跌。這場分歧源於美中關稅緊張再起，引發避險情緒，並揭示了黃金與加密資產間脆弱的相關性。根據《Yahoo 財經》報導：「關稅緊張使黃金與加密貨幣分道揚鑣」，意味傳統避險資產與數位資產對貿易戰風險的反應已截然不同。
這一分歧並非偶然，而是投資者在地緣政治壓力下回歸「有形資產」的本能。隨著關稅新聞持續升溫，市場正在重新定義2025年的「避險」概念。最新的關稅新聞顯示，政策不確定性已成為驅動市場走向的關鍵因素，其影響力甚至超越傳統的經濟指標。
關稅新聞引發的經濟連鎖反應
事件起源於美國前總統川普威脅對中國進口商品徵收100%關稅，中方則以港口費用反制。此舉重燃貿易戰陰影——2019年類似衝突曾使全球GDP減少約0.8個百分點。當此類關稅新聞傳出時，供應鏈成本飆升、投資信心下滑、避險資金快速湧向黃金與債券，形成典型的風險規避模式。
關稅不僅影響商品流通，也改變通膨預期與市場心理。企業將更高進口成本轉嫁給消費者，央行被迫緊縮政策以抑制通膨，股市則面臨估值壓縮。這正是投資者密切關注每一則關稅新聞的原因。根據《路透社》分析，近期一波關稅新聞已開始影響亞洲主要經濟體的製造業信心。
市場對關稅新聞的兩極反應
10月13日，現貨金突破4,078美元/盎司，期金漲幅達2.3%。白銀亦創下51.7美元新高。分析師指出，避險買盤、聯準會寬鬆預期與地緣風險是主要推力。亞洲珠寶需求與各國央行增持亦提供實質支撐，顯示市場參與者將最新關稅新聞解讀為長期結構性轉變，而非短期波動。
根據Capital.com分析師Kyle Rodda的說法，「因貿易緊張再度升溫而重新浮現的風險」重新點燃了黃金的漲勢。即使是黃金ETF持倉也連續五週上升——這是一個明確的信號，表明投資者正在將關稅新聞視為新的宏觀經濟體制，而非暫時性衝擊。
加密貨幣在關稅新聞衝擊下的脆弱性
比特幣一度跌至110,023美元後反彈至約113,000美元；以太幣下跌3.7%至4,128美元。加密貨幣市場在24小時內爆倉金額超過190億美元，槓桿清算加劇波動。這些劇烈反應顯示，加密資產在面對關稅新聞時表現出極高的敏感性，與傳統避險資產形成鮮明對比。
儘管先前有主張認為數位資產可作為「數位黃金」，但最近的關稅新聞暴露了相反的情況。加密貨幣與那斯達克100指數的相關性重新升至0.65，確認了其對廣泛風險週期的敏感性。機構交易員越來越將加密貨幣視為投機性科技代表，而非避險工具——這一區別在貿易不確定性因關稅新聞加劇的情況下變得更加明顯。
正如Investopedia所解釋：「對關稅增加的擔憂無疑是加密貨幣與黃金脫鉤的催化劑。」這波關稅新聞從根本上挑戰了加密貨幣在地緣政治壓力時期作為可靠避險資產的說法。
技術面與基本面分析
從技術角度來看，黃金已突破3,950美元與4,000美元附近的多个阻力區，確認了新一輪牛市行情。日線圖上的移動平均線交叉支持進一步上漲的理由，而動量震盪指標仍處於健康範圍內。TradingView的機構資金流數據顯示，商品對沖基金持續建立淨多頭部位，為關稅新聞驅動的波動做好準備。
從基本面來看，黃金受益於全球採購經理人指數放緩和通膨預期緩和，這兩者都指向潛在的降息可能性，而這些可能會因持續的關稅新聞對經濟的負面影響而加速。如果聯準會暗示因貿易戰壓力而提前結束量化緊縮，黃金的上升軌跡可能會進一步加速。即使是適度的回調也可能在3,950美元附近找到支撐，這是在最新一波關稅新聞出現之前建立的強大技術支撐位。
專家對關稅新聞影響的解讀
經濟學家Jeremy Siegel認為大多數關稅措施可能只是暫時性的，並補充說如果談判恢復，市場可能會迅速復甦。他強調，一旦關稅取消，股市可能會重新站穩腳跟，但黃金的強勢表明人們對連續關稅新聞週期對全球貿易關係的累積影響仍持謹慎態度。
Monex USA的Juan Perez評論說，加密貨幣在地緣政治事件和關稅新聞引發的動盪時期「難以找到其價值基礎」。這一觀點得到了几位基金經理的響應，他們將數位資產視為情緒驅動而非基本面驅動的投資，特別容易在重大關稅新聞發展後風險偏好轉變時受到影響。
- Fundstrat的Sean Farrell：指出清算規模「證實關稅已成為去風險化的觸發點」
- 高盛分析：表明每一次重大關稅新聞事件都使黃金的交易量增加了15-20%
- 彭博 Intelligence：報告顯示自2023年以來加密貨幣對關稅新聞的敏感性已翻倍
關稅新聞驅動市場下的投資策略
投資組合經理正在相應地重新調整風險敞口，以應對關稅新聞不斷變化的格局。多資產基金正在增加黃金配置，同時削減加密貨幣權重——這一趨勢在最近的CFTC數據中顯而易見。隨著關稅新聞提醒投資者在日益分散的全球貿易體系中存在的集中風險，多元化再次成為焦點。
那些加密貨幣超配的投資者在關稅新聞放大的地緣政治壓力期間面臨更大幅度的縮水。納入黃金或主權債券可以緩衝波動性，而不會放棄上行潛力。投資者還應密切關注央行評論，因為關稅升級往往先於有利於貴金屬的鴿派轉向——在不确定時期，密切關注關稅新聞對於前瞻性的投資組合定位至關重要。
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