Thị trường toàn cầu đối mặt cảnh báo định giá quá cao: Đà tăng mạnh làm dấy lên lo ngại bong bóng trên các chỉ số lớn

Thị trường toàn cầu đối mặt cảnh báo định giá quá cao

Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào giai đoạn căng thẳng. Theo Reuters, các chỉ số lớn trên thế giới đồng loạt chững lại sau hàng loạt cảnh báo về định giá đang ở mức quá cao. Sự hưng phấn quanh trí tuệ nhân tạo và mức độ tập trung lợi nhuận vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đang làm dấy lên những so sánh với các bong bóng tài chính trong quá khứ, khiến nhiều nhà đầu tư trên khắp thị trường toàn cầu phải thận trọng.

Cảnh báo từ các tổ chức tài chính quốc tế

Kristalina Georgieva, Tổng giám đốc IMF cảnh báo rằng việc duy trì chính sách tài khóa và tiền tệ quá nới lỏng có thể làm tăng nguy cơ đảo chiều mạnh trên phạm vi toàn cầu. Ngân hàng Anh cũng cho biết, nếu tâm lý thị trường xấu đi – đặc biệt là niềm tin vào AI hoặc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ – thì một đợt điều chỉnh mạnh có thể xảy ra trong thị trường toàn cầu.

Trong khi đó, Jamie Dimon từ JPMorgan ước tính 30% khả năng xảy ra cú sụt giảm đáng kể trong vòng 6–24 tháng tới. Điều này có ý nghĩa quan trọng vì thị trường toàn cầu không còn vận động độc lập. Một cú điều chỉnh ở chứng khoán Mỹ, nhất là trong nhóm công nghệ và AI, có thể lan rộng sang tín dụng, hàng hóa, thị trường mới nổi và dòng vốn xuyên biên giới.

Tác động kinh tế từ cảnh báo định giá cao

Khi định giá cổ phiếu phản ánh quá nhiều kỳ vọng tăng trưởng, bất kỳ dữ liệu kinh tế yếu kém nào – như sản xuất chậm lại hoặc sức mua suy yếu – đều có thể khiến tâm lý nhà đầu tư trong thị trường toàn cầu xấu đi nhanh chóng. Hệ quả là giảm đầu tư doanh nghiệp, chậm tuyển dụng và tiêu dùng yếu hơn, tạo ra vòng xoáy tiêu cực cho toàn bộ nền kinh tế thế giới.

Các thị trường mới nổi chịu rủi ro lớn nhất trong bối cảnh hiện tại của thị trường toàn cầu: dòng vốn rút ra từ Mỹ hay châu Âu có thể khiến lãi suất nội địa tăng, đồng nội tệ suy yếu, và gánh nặng nợ nước ngoài trở nên nặng nề hơn. Sự phụ thuộc lẫn nhau trong thị trường toàn cầu khiến các nền kinh tế này dễ bị tổn thương trước biến động từ các trung tâm tài chính lớn.

Thách thức cho các ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương đang phải "đi dây" trong việc quản lý thị trường toàn cầu: nếu nới lỏng quá mức sẽ kích thích đầu cơ, còn nếu thắt chặt mạnh tay có thể bóp nghẹt tăng trưởng. IMF cảnh báo sự đánh đổi này đang ngày càng rủi ro đối với sự ổn định của thị trường toàn cầu.

BoE cũng nhấn mạnh uy tín của Fed giờ là yếu tố trung tâm ảnh hưởng đến rủi ro toàn cầu. Chỉ cần một bước đi bất ngờ mang tính "diều hâu" hoặc mất niềm tin vào Fed, tâm lý thị trường toàn cầu có thể đảo chiều nhanh chóng, đặc biệt ở các khu vực có đòn bẩy tài chính cao. Sự phụ thuộc lẫn nhau trong thị trường toàn cầu khiến cho các quyết định chính sách tiền tệ có tác động lan tỏa nhanh chóng.

Jamie Dimon của JPMorgan nhận định: "Tôi lo ngại về khả năng điều chỉnh nhiều hơn đa số." Ông ước tính xác suất sụt giảm trong thị trường toàn cầu khoảng 30% trong 6–24 tháng tới.

Phản ứng thị trường và dấu hiệu cảnh báo

Sau chuỗi tăng mạnh, thị trường toàn cầu tạm hạ nhiệt. Cổ phiếu và vàng cùng giảm khi các cảnh báo định giá lan rộng. S&P 500 giảm ~0,28%, Nasdaq giảm ~0,08%, và Dow Jones giảm ~0,52%. Những con số này phản ánh sự thận trọng đang dần len lỏi vào tâm lý nhà đầu tư trên khắp thị trường toàn cầu.

Một rủi ro mang tính cấu trúc trong thị trường toàn cầu hiện nay là mức độ phụ thuộc quá lớn vào nhóm cổ phiếu vốn hóa cực lớn. Khoảng 30% giá trị S&P 500 hiện nằm trong tay chỉ 5 doanh nghiệp – chủ yếu thuộc nhóm AI và công nghệ. Nếu niềm tin vào AI suy yếu, tác động giảm giá có thể lan rộng khắp thị trường toàn cầu.

Góc nhìn kỹ thuật và cơ bản

Từ góc độ kỹ thuật, thị trường toàn cầu đang cho thấy nhiều dấu hiệu đáng quan ngại. P/E dự phóng và EV/EBITDA ở hầu hết thị trường lớn đều vượt trung bình dài hạn, đặc biệt trong nhóm công nghệ và AI. Các chỉ số như Tobin's Q và P/S đang ở vùng "quá cao", tương tự giai đoạn dotcom 2000, cho thấy thị trường toàn cầu có thể đang ở vùng nguy hiểm.

Trong khi chỉ số chính tiếp tục tăng, nhiều cổ phiếu tầm trung và ngoài nhóm công nghệ lại giảm — đây là dấu hiệu "bong bóng thu hẹp" trong thị trường toàn cầu. Nếu lợi suất thực tăng hoặc đường cong lợi suất biến động mạnh, các cổ phiếu tăng trưởng cao sẽ bị chiết khấu mạnh hơn, khiến biến động trong thị trường toàn cầu tăng cao.

Kịch bản và khuyến nghị cho nhà đầu tư

Các chuyên gia đưa ra nhiều kịch bản cho thị trường toàn cầu trong thời gian tới:

• Điều chỉnh nhẹ 5–10%: Có tác dụng "rũ bỏ" đầu cơ, củng cố nền tảng cho thị trường toàn cầu
• Sụt giảm 15–25%: Có thể kéo theo khủng hoảng thanh khoản và lan sang tín dụng toàn cầu
• Ngưỡng cảnh báo: Nhóm tech-cap gãy hỗ trợ, chênh lệch tín dụng mở rộng, đường cong lợi suất đảo ngược mạnh

Theo Goldman Sachs, mặc dù thừa nhận rủi ro "chủ quan định giá cao" nhưng họ vẫn tin vào tăng trưởng thực từ AI. Tuy nhiên, thông điệp chung từ các chuyên gia là cẩn trọng là cần thiết trong bối cảnh hiện tại của thị trường toàn cầu. Không có nghĩa là sụp đổ sắp đến, nhưng khi thị trường toàn cầu đã "định giá hết kỳ vọng", chỉ một vết nứt nhỏ cũng có thể tạo ra cú sốc lớn.

 

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM

Các khoản đầu tư phái sinh tiềm ẩn nhiều rủi ro và có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn đầu tư của bạn. Bạn được khuyến nghị nên đọc kỹ và tìm hiểu rõ về tính hợp pháp của công ty, sản phẩm và các quy tắc giao dịch trước khi quyết định đầu tư. Hãy giao dịch một cách có trách nhiệm và nhận thức đầy đủ.

CẢNH BÁO RỦI RO KHI GIAO DỊCH

Giao dịch ký quỹ có sử dụng đòn bẩy, tiềm ẩn rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. KHÔNG CÓ BẢO ĐẢM LỢI NHUẬN trong đầu tư, vì vậy hãy cẩn trọng với những ai cam kết lợi nhuận khi giao dịch. Không nên sử dụng số tiền mà bạn không sẵn sàng để mất. Trước khi quyết định giao dịch, hãy đảm bảo rằng bạn hiểu rõ các rủi ro liên quan và cân nhắc đến kinh nghiệm của bản thân.