市場洞察

歐元站穩腳步，美元信心減弱；EUR/USD 測試關鍵阻力位

KHEW · 20 May 20251.7K 閱讀

市場概覽

澳洲

澳元在澳洲儲備銀行（RBA）政策公布前保持相對穩定，守住了近期的大部分漲幅。市場普遍預期澳洲聯儲將降息25個基點。儘管美國因財政狀況及貿易緊張局勢引發擔憂，導致美元整體走弱，但澳元展現出強勁的韌性。此次降息預期也反映出市場對通脹與經濟狀況的持續關切。

穆迪近日下調美國主權信用評級，使美元進一步承壓，加劇市場對美國債務問題的擔憂。同時，與歐盟及中國的貿易緊張局勢也推升了市場的負面情緒。不過，在全球避險情緒升溫之際，澳元反而受益。

加密貨幣

加密貨幣市場持續走強，比特幣穩站於 $100,000 以上，當前上漲趨勢被認為是「健康的」，尚未顯示過熱現象。根據 CryptoQuant 及 MTO（宏觀趨勢振盪器）模型，比特幣距離觸及本輪周期頂部仍有上漲空間。ETF 資金流入正在回升，長期持有者並未大量拋售，顯示投資者信心穩固。

多個周期估值模型（如黃金比例模型）以及 Bitcoin Suisse 的預測顯示，若宏觀經濟條件持續利好，比特幣在 2025 年有望上探 $160,000 至 $250,000 區間。

黃金（XAU/USD）

預測：區間震盪整理

黃金目前交投於 $3,219 左右，週初曾快速拉升至 $3,228.90。短期結構仍處於整理階段，技術面有小幅修正跡象。從 H4 圖表來看，金價目前圍繞 EMA 200（$3,222）震盪，並位於 EMA 34 及 EMA 89 之下，顯示上行動能較弱。然而，若價格能守住 $3,212，長期多頭趨勢仍未被破壞。

基本面分析

貨幣政策與聯準會（Fed）動向：

雖然聯準會尚未推出新政策，但包括博斯蒂克（Bostic）、威廉斯（Williams）和卡什卡利（Kashkari）等官員的發言，可能透露未來政策走向。

由於預算赤字高企與借貸成本攀升，穆迪下調美國信用評級，市場對高利率可持續性的信心受到質疑。

特朗普總統提出的減稅與支出計畫已獲初步通過，預計將增加美國財政壓力，間接利多黃金。

通脹數據與市場推動力：

即將公布的 CPI 及 PPI 數據將成為黃金短期走勢的關鍵。如果數據高於預期，聯準會可能維持高利率更久，對金價構成壓力；若數據低於預期，則有望加強降息預期，提振金價。

截至五月，黃金自年初以來已上漲 22.81%，仍為避險資產中的重要選擇。

地緣政治與市場情緒：

地緣風險仍未解除：中美關稅爭端尚未解決，90 天停火協議將於八月初到期。

避險情緒持續，對沖基金目前持有的多單為年內最低水準之一。雖然這限制了黃金的短期上行空間，但同時也降低了其下跌風險。

技術面分析

關鍵阻力位：

$3,298：EMA 89 區域 — 短期動態壓力
$3,380 – $3,440：跳空缺口與空頭供應區 — 強壓力帶
$3,500：歷史高點 — 長期關鍵壓力位

關鍵支撐位：

$3,212：H4 EMA 200 — 最近支撐
$3,163 – $3,125：需求區，歷史上有強烈反彈
$3,057：若跌破 $3,125 後的下一支撐帶

技術指標：

RSI 目前為 50.28，處於中性區，先前曾突破超買區（80.83），目前進入修正階段。若 RSI 跌破 50，且價格失守 EMA 200，則可能觸發更深回調。
EMA：目前價格低於 EMA 34（$3,231）與 EMA 89（$3,256），但仍高於 EMA 200（$3,222），顯示長期多頭趨勢尚未被破壞。EMA 34 有下穿 EMA 89 的跡象，顯示短期走弱訊號。
成交量：價格在震盪區間內成交量逐步萎縮，顯示動能不足，市場觀望氣氛濃厚。在無重大消息影響下，價格可能繼續在 $3,212 – $3,230 區間盤整。

EUR/USD 市場分析

預測：區間震盪整理

EUR/USD 經過 5 月初的快速下跌後，仍在整理區間內波動。價格自 1.10759 支撐位反彈，目前接近阻力區 1.12423 – 1.12753。短期趨勢略偏多，但尚未出現明確的反轉信號。

基本面分析

貨幣政策與聯準會影響

美國因新一輪進口關稅帶來的通脹壓力，聯準會仍保持謹慎立場。
亞特蘭大聯準銀行總裁 Bostic 表示，聯準會可能僅於 2025 年降息 25 個基點，抑制美元短期走弱。
穆迪意外下調美國信用評級，加上市場對美國公共債務可持續性的擔憂，強化了聯準會將採取更保守政策的預期，對美元形成壓力。

美國經濟與宏觀數據

川普總統推動的減稅計畫預計將增加 3 至 5 兆美元的國債，引發財政風險疑慮。
美國 10 年期國債殖利率上升至 4.564%，但美元因長期信心不足而走弱。
美元指數（DXY）自 2025 年 1 月高點已下跌 10.6%，顯示美元正處於明顯調整階段，走勢仍偏空。

地緣政治與市場情緒

國際投資者普遍採取「逢高賣出美元」的策略。
對美元作為避險資產的信心下滑，資金轉向其他資產配置。
歐洲央行（ECB）並未釋放強烈寬鬆信號，總裁 Lagarde 指出，美元走弱主要源於對美國財政政策信心的喪失，這反而支撐了歐元。

技術面分析

關鍵阻力位

1.12423 – 1.12753：最近阻力區，若突破，將有望挑戰 1.13828。
1.13828：中期關鍵阻力位。
1.14842 – 1.15597：強壓力區，與圖表中的空頭供應區（Bearish OB）重疊。

關鍵支撐位

1.12000 – 1.11804：目前正在測試的短期支撐區。
1.10759：中期重要支撐。
1.09461 – 1.08747：若發生大幅回調，為下方更深層的支撐區。

技術指標

RSI（相對強弱指標）：目前為 56.58，位於中性上方並持續上升，顯示反彈動能正在醞釀，但尚未形成強勢趨勢。
成交量：隨著價格回升，成交量逐漸增加，顯示買盤正在回流，但需持續觀察是否能形成持續性趨勢。
EMA（指數移動平均線）：目前價格高於 EMA 89，但仍低於 EMA 200，顯示正嘗試展開回升，但尚未確認明確多頭趨勢。EMA 34 已小幅上穿 EMA 89，或為初步反轉信號。

BTC/USD 市場分析

預測：多頭趨勢

比特幣自 4 月低點 $74,508 起持續保持強勁上漲趨勢，目前已突破 $106,000，交易價格約在 $106,473 附近。儘管短線有些回調，但整體上升結構（高點與低點持續墊高）仍完好，且獲得下方 EMA 均線支撐。

基本面分析

貨幣政策與聯準會影響

經歷 2024 年的緊縮階段後，聯準會開始釋放更偏鴿派的訊號。
通脹逐步穩定，促使資金重新流入比特幣等風險資產。
長期維持高利率，驅使投資者尋找更高收益的資產，而比特幣被視為具高成長潛力的資產。

通脹與市場驅動因素

比特幣價格正在回升，但並未出現「過熱」跡象。
根據 CryptoQuant 數據，資金費率並未像過往牛市周期般劇烈上升，有助市場維持穩定。
實際購買需求自 2023 年起穩步增長，顯示這是一個健康的上漲周期。

地緣政治與市場情緒

地緣局勢趨於穩定，加上美國選後貿易政策更明朗，投資者信心回升。
比特幣愈來愈被視為與黃金類似的「價值儲存資產」（SoV）。
Fidelity 表示，比特幣的 Sharpe Ratio 正接近黃金，進一步鞏固其避險角色。

ETF 資金流與周期模型

儘管 Q1 資金流相對低迷，但近期比特幣 ETF 資金重新湧入。
Macro Trend Oscillator（MTO） 模型顯示，比特幣仍處於上升周期的早期階段，尚未達到高峰。
多個長期模型（如 黃金比例模型、Bridge-Gold 模型）預估 2025 年比特幣目標價在 $160,000 – $250,000 區間。

鏈上波動率

長期持幣率保持在高位，目前約有 88% 的流通供應處於盈利狀態。
未見大規模拋售跡象，說明市場仍預期價格將持續上漲。

技術面分析

關鍵阻力位

$107,115：近期高點，若突破，將有望挑戰歷史新高。
$109,356：2025 年 1 月 20 日創下的歷史高點，為下一重要目標。
$115,000：根據「每波段上漲 $10,000」模型計算出的技術目標位。

關鍵支撐位

$105,281：突破後的最近支撐位。
$102,374：強支撐區，與 H4 圖表上的 EMA 89 重疊。
$97,766：長期支撐區，與 EMA 200 重疊，具有心理與技術雙重支撐意義。

技術指標

EMA 指標：價格目前高於 EMA 34 與 EMA 89，顯示中短期多頭趨勢仍強勁。EMA 200 位於 $97,457 附近，說明長期趨勢仍健康。
RSI 指標：目前 RSI 為 61.24，尚未進入超買區，仍有上漲空間。早前 RSI 曾達到 80 並稍作修正，顯示買盤壓力依然存在。
成交量：在突破 $105,281 時成交量顯著增加，確認資金正在支持買方。若成交量維持高位，突破 $107K 並挑戰歷史高點的可能性很高。

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