Bối cảnh thị trường

Theo Investing.com, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trước thềm quyết định của Fed, khi dầu Brent tăng hơn 3% do các cuộc không kích chung của Mỹ và Saudi Arabia nhằm vào các mục tiêu do Iran hậu thuẫn tại Iraq, cùng với việc tên lửa đạn đạo Iran bị đánh chặn trong không phận khu vực.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với kỳ vọng chính sách tiền tệ ngắn hạn, tăng lên 4,31%. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,62%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng nhẹ lên 5,10%, phản ánh áp lực bán trên toàn bộ đường cong lợi suất Mỹ.

Sau đó, Fed giữ nguyên phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%–3,75% với tỷ lệ bỏ phiếu 9–3. Ba quan chức Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan phản đối quyết định này vì muốn tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, cho thấy nội bộ FOMC vẫn còn chia rẽ về rủi ro lạm phát.

Tuyên bố của Fed cho biết kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng vững, thị trường lao động ổn định, trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, một phần do các cú sốc nguồn cung trong lĩnh vực năng lượng. Điều này khiến thị trường khó xem quyết định giữ nguyên lãi suất là tín hiệu ôn hòa hoàn toàn.

Tác động đến các nhóm tài sản

Đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ, áp lực bán phản ánh lo ngại rằng giá dầu tăng có thể kéo kỳ vọng lạm phát quay lại. Khi nhà đầu tư yêu cầu phần bù lạm phát cao hơn, lợi suất trái phiếu, đặc biệt là kỳ hạn 10 năm và 30 năm, có xu hướng tăng. Điều này làm giá trái phiếu giảm và gây áp lực lên danh mục thu nhập cố định.

Đối với kỳ hạn 2 năm, lợi suất tăng cho thấy thị trường vẫn định giá khả năng Fed cần thắt chặt thêm, dù cuộc họp hiện tại không tăng lãi suất. Việc có ba phiếu phản đối muốn tăng thêm 25 điểm cơ bản củng cố nhận định rằng phe diều hâu trong Fed vẫn có ảnh hưởng đáng kể.

Đối với USD, lợi suất cao thường là yếu tố hỗ trợ. Tuy nhiên, sau quyết định giữ nguyên lãi suất, đồng đô la lại suy yếu do thị trường loại bỏ rủi ro tăng lãi suất bất ngờ. Điều này cho thấy phản ứng ngoại hối phụ thuộc không chỉ vào mức lợi suất, mà còn vào kỳ vọng chính sách so với những gì đã được định giá trước đó.

Đối với vàng, lợi suất tăng là yếu tố bất lợi vì làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi. Tuy nhiên, căng thẳng Trung Đông lại có thể hỗ trợ nhu cầu trú ẩn. Vì vậy, XAU/USD có thể tiếp tục biến động hai chiều giữa áp lực từ lợi suất và lực mua phòng thủ từ địa chính trị.

Đối với chứng khoán, lợi suất Kho bạc tăng thường gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là nhóm công nghệ và Nasdaq. Khi chi phí chiết khấu tăng, định giá của các doanh nghiệp có dòng tiền kỳ vọng xa trong tương lai trở nên nhạy cảm hơn. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh thị trường vẫn đang đánh giá chi tiêu AI khổng lồ của các tập đoàn công nghệ lớn.

Đối với châu Âu, áp lực bán cũng lan sang trái phiếu chính phủ Đức. Investing.com ghi nhận lợi suất 2 năm của Đức tăng lên 2,767%, còn lợi suất Bund 10 năm tăng lên 3,12%, cho thấy rủi ro năng lượng và Fed không chỉ ảnh hưởng đến Mỹ mà còn tác động rộng hơn đến thị trường nợ toàn cầu.