Bối cảnh thị trường

Theo Reuters, cổ phiếu CXMT tăng 466% trong ngày giao dịch đầu tiên tại Thượng Hải, đóng cửa ở 49 nhân dân tệ, so với giá IPO 8,66 nhân dân tệ/cổ phiếu. Trong phiên, cổ phiếu có lúc lên 55,03 nhân dân tệ, trước khi hạ nhiệt vào cuối ngày.

Đà tăng này đưa vốn hóa thị trường của CXMT lên khoảng 3,3 nghìn tỷ nhân dân tệ, tương đương 487,73 tỷ USD, vượt Industrial and Commercial Bank of China để trở thành công ty niêm yết có giá trị lớn nhất tại Trung Quốc đại lục. Một số nguồn thị trường khác ước tính vốn hóa ở vùng cao hơn trong phiên, phản ánh biến động rất lớn do cổ phiếu mới niêm yết và lượng tự do chuyển nhượng ban đầu hạn chế.

CXMT đã huy động 57,92 tỷ nhân dân tệ, tương đương 8,6 tỷ USD, trong đợt IPO lớn nhất châu Á năm 2026 và là đợt phát hành bán dẫn lớn nhất từng được ghi nhận tại Trung Quốc đại lục. Công ty sản xuất DRAM, loại chip bộ nhớ được sử dụng trong điện thoại, máy tính, xe hơi, máy chủ và hạ tầng AI.

Điểm khiến biến động giá được khuếch đại là chỉ khoảng 6,73% vốn cổ phần mở rộng của CXMT được tự do giao dịch khi niêm yết, do phần lớn cổ phiếu bị khóa. Khi lượng cổ phiếu lưu hành thấp trong khi nhu cầu mua cao, giá có thể tăng rất mạnh trong ngắn hạn, nhưng cũng có thể biến động mạnh nếu dòng tiền chốt lời xuất hiện.

Tác động đến các nhóm tài sản

Đối với cổ phiếu CXMT, phiên tăng gần 500% là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư Trung Quốc sẵn sàng trả mức premium rất lớn cho một doanh nghiệp được xem là “nhà vô địch quốc gia” trong ngành bộ nhớ. Tuy nhiên, mức tăng quá nhanh cũng khiến rủi ro định giá trở nên đáng chú ý, đặc biệt vì ngành DRAM có tính chu kỳ cao và phụ thuộc mạnh vào cung cầu toàn cầu.

Đối với thị trường Trung Quốc, CXMT có thể trở thành biểu tượng mới cho chiến lược tự chủ bán dẫn. Khi Mỹ tiếp tục hạn chế xuất khẩu công nghệ và thiết bị chip tiên tiến, Trung Quốc càng thúc đẩy các doanh nghiệp nội địa mở rộng sản xuất, tăng năng lực thiết kế và giảm phụ thuộc vào chuỗi cung ứng nước ngoài. Reuters cho biết CXMT đã nổi lên như một trụ cột trong nỗ lực này.

Đối với nhóm bán dẫn toàn cầu, sự trỗi dậy của CXMT làm gia tăng cạnh tranh với Samsung Electronics, SK Hynix và Micron. AP ghi nhận CXMT là nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất Trung Quốc, chuyên về DRAM cho máy chủ AI, thiết bị tiêu dùng và ô tô, đồng thời chiếm khoảng 9% lượng DRAM xuất xưởng toàn cầu vào đầu năm 2026.

Đối với Intel, việc CXMT vượt qua về vốn hóa thị trường trong phiên ra mắt cho thấy thị trường đang định giá rất cao câu chuyện chip nhớ và AI, dù hai công ty hoạt động ở các phân khúc khác nhau. Intel tập trung vào CPU, foundry và một phần AI accelerator, trong khi CXMT tập trung vào DRAM. Vì vậy, so sánh vốn hóa có ý nghĩa tâm lý nhiều hơn là so sánh trực tiếp về mô hình kinh doanh.

Đối với Apple và các hãng thiết bị, CXMT có thể trở thành một nguồn cung tiềm năng trong bối cảnh thiếu hụt bộ nhớ toàn cầu. Reuters gần đây ghi nhận các nhà sản xuất chip nhớ Trung Quốc như CXMT và YMTC đang hưởng lợi từ nhu cầu AI, đồng thời thu hút sự chú ý của Mỹ vì vai trò ngày càng lớn trong chuỗi cung ứng.

Đối với các cổ phiếu công nghệ châu Á, màn ra mắt của CXMT có thể giúp cải thiện tâm lý với nhóm chip, nhưng cũng có thể hút thanh khoản khỏi các mã khác. Khi một cổ phiếu mới niêm yết đạt thanh khoản rất lớn, các quỹ và nhà đầu tư cá nhân có thể tái phân bổ vốn, khiến thị trường rộng hơn biến động trong ngắn hạn.