Анализ рынка
ECBは政策金利据え置き見通し 焦点はラガルド総裁会見
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欧州中央銀行（ECB）は、7月23日21時15分（日本時間）に政策金利を発表し、その後21時45分ごろからラガルドECB総裁が記者会見を行う予定だ。
市場では、今回の理事会で政策金利は据え置かれる可能性が高いとみられている。
ECBは前回6月の理事会で、中東情勢を背景としたインフレ圧力の高まりを受け、中銀預金金利を2.00％から2.25％へ引き上げた。
その後は原油価格の上昇が一服し、ユーロ圏のインフレ率にも鈍化の兆しが見られている。6月の消費者物価指数（HICP）は**前年比2.8％と、5月の3.2％から低下。コアHICPも2.6％から2.4％へ鈍化したほか、ECBが重視するサービスインフレも3.5％から3.2％**へ低下しており、政策金利を据え置く環境が整いつつある。
短期金利市場では、今回の据え置き確率は約88％と織り込まれており、政策変更そのものよりも今後の金融政策に対するECBのスタンスが最大の注目点となっている。
市場では依然としてインフレ率がECBの目標である2.0％を上回っていることに加え、サービス価格の伸びも高水準にあることから、9月理事会での追加利上げを予想する見方が優勢だ。
また、米国とイランの対立再燃を背景に原油価格が再び上昇していることも、インフレ圧力を高める要因として意識されている。
現在、市場では**9月利上げの織り込み度は約90％**となっている。ただし、まだ完全には織り込まれておらず、ラガルド総裁が会見でインフレリスクへの警戒姿勢を強調した場合には、追加利上げ観測がさらに強まり、ユーロ買いにつながる可能性がある。
