Bối cảnh thị trường

Phố Wall đóng cửa không đồng nhất trong phiên thứ Hai. S&P 500 gần như đi ngang ở 7.414,11 điểm, Nasdaq Composite giảm 0,2% xuống 24.932,08 điểm, trong khi Dow Jones Industrial Average tăng 0,5% lên 52.209,69 điểm. Reuters cũng ghi nhận S&P 500 tăng nhẹ 0,02%, Nasdaq giảm 0,18% và Dow Jones tăng 0,51%, phản ánh sự phân hóa rõ giữa các nhóm ngành.

Thị trường mở cửa tích cực nhờ giá dầu giảm mạnh, sau khi xuất hiện tín hiệu tạm ngừng các cuộc tấn công trả đũa giữa Mỹ và Iran. Brent giảm về quanh 89 USD/thùng, giúp xoa dịu lo ngại rằng giá năng lượng tăng sẽ kéo lạm phát quay trở lại và buộc Fed duy trì lập trường cứng rắn hơn.

Tuy nhiên, đà tăng ban đầu nhanh chóng bị thu hẹp khi nhóm bán dẫn chịu áp lực. Một báo cáo từ The Information cho biết Trung Quốc đã bắt đầu sản xuất máy in thạch bản DUV nội địa, lĩnh vực vốn do ASML thống trị. Thông tin này làm dấy lên lo ngại về cạnh tranh công nghệ và khả năng Trung Quốc tiến thêm một bước trong việc xây dựng chuỗi cung ứng chip tự chủ.

Reuters ghi nhận chỉ số chip PHLX giảm 2,2% trong phiên, trong khi ASML niêm yết tại Mỹ cũng chịu áp lực mạnh. Tại châu Âu, Reuters cho biết ASML giảm 8,4%, kéo nhóm công nghệ STOXX 600 giảm 1,7%, do lo ngại về công nghệ DUV nội địa của Trung Quốc.

Tác động đến các nhóm tài sản

Đối với chứng khoán Mỹ, phiên trái chiều cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa sẵn sàng tăng rủi ro mạnh trước loạt sự kiện lớn. Dầu giảm là yếu tố tích cực vì giúp giảm áp lực lạm phát và hỗ trợ các nhóm tiêu dùng, vận tải, hàng không và công nghiệp. Tuy nhiên, áp lực từ nhóm chip khiến Nasdaq tiếp tục kém hơn Dow Jones.

Đối với Nasdaq và nhóm công nghệ, rủi ro lớn nằm ở kỳ vọng quá cao đối với AI. Tuần trước, Alphabet và Tesla khiến thị trường lo ngại khi chi tiêu vốn cho AI và hạ tầng tăng nhanh, trong khi dòng tiền tự do chịu áp lực. Tuần này, Microsoft, Meta, Apple và Amazon sẽ công bố kết quả, và thị trường sẽ tập trung vào khả năng chuyển chi tiêu AI thành tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền thực tế.

Đối với nhóm bán dẫn, thông tin về DUV nội địa của Trung Quốc có thể làm thay đổi cách thị trường nhìn nhận rủi ro cạnh tranh dài hạn. Nếu Trung Quốc tiến nhanh hơn trong thiết bị sản xuất chip, các nhà cung cấp thiết bị phương Tây như ASML có thể đối mặt với áp lực định giá. Tuy nhiên, khoảng cách công nghệ giữa DUV và EUV, cũng như khả năng sản xuất hàng loạt ở quy mô thương mại, vẫn là các yếu tố cần được kiểm chứng.

Đối với dầu, đợt giảm mạnh trong phiên chủ yếu phản ánh phần bù rủi ro Trung Đông thu hẹp. Reuters ghi nhận giá dầu giảm khi ông Trump nói có tiến triển trong các cuộc đàm phán với Iran, nhưng cũng cảnh báo có thể nối lại tấn công nếu đàm phán thất bại. Điều này cho thấy rủi ro dầu chưa biến mất, mà chỉ tạm lắng trong ngắn hạn.

Đối với Fed, giá dầu giảm giúp làm dịu áp lực lạm phát, nhưng chưa đủ để thay đổi hoàn toàn triển vọng chính sách. Thị trường vẫn chờ quyết định lãi suất vào thứ Tư và phát biểu của Chủ tịch Kevin Warsh. Investing.com ghi nhận nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi GDP quý II và chỉ số PCE tháng 6, thước đo lạm phát được Fed ưu tiên.

Đối với trái phiếu và USD, hướng đi tuần này phụ thuộc lớn vào giọng điệu Fed. Nếu Fed giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu diều hâu do lo ngại lạm phát năng lượng và dịch vụ, lợi suất và USD có thể được hỗ trợ. Ngược lại, nếu Fed thừa nhận dầu giảm và lạm phát hạ nhiệt, các tài sản rủi ro có thể hưởng lợi.