Bối cảnh thị trường

CPI lõi Tokyo, loại trừ giá thực phẩm tươi sống, tăng 1,9% so với cùng kỳ trong tháng 7, cao hơn mức 1,6% của tháng 6 và tiến sát mục tiêu lạm phát 2% của BOJ. Reuters ghi nhận chỉ số này vẫn dưới mục tiêu 2% trong tháng thứ sáu liên tiếp, nhưng tốc độ tăng đã cho thấy áp lực giá đang mở rộng trở lại.

Chỉ số lõi sâu, loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng, tăng lên 2,0% từ mức 1,9% của tháng trước. Đây là thước đo được BOJ theo dõi sát để đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản, vì nó loại bỏ các yếu tố biến động mạnh như thực phẩm và năng lượng.

CPI toàn phần tại Tokyo cũng tăng lên 2,0% từ mức 1,7% trong tháng 6. Điều này cho thấy áp lực giá không chỉ đến từ một nhóm hàng đơn lẻ, mà đang phản ánh tác động rộng hơn từ năng lượng, thực phẩm, hàng thiết yếu và chi phí nhập khẩu.

Dữ liệu Tokyo thường được xem là chỉ báo sớm cho xu hướng lạm phát toàn quốc của Nhật Bản, do quy mô kinh tế và mức độ tiêu dùng lớn của khu vực thủ đô. Vì vậy, con số tháng 7 có thể khiến thị trường chú ý nhiều hơn đến khả năng lạm phát Nhật Bản tăng lại trong các tháng tới.

Tác động đến các nhóm tài sản

Đối với BOJ, dữ liệu CPI Tokyo làm tăng áp lực duy trì lập trường thận trọng nhưng nghiêng về thắt chặt. Ngân hàng trung ương được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 1,0% sau khi đã tăng lãi suất trong tháng 6, nhưng lạm phát gần mục tiêu có thể khiến BOJ không muốn phát tín hiệu quá mềm mỏng.

Đối với đồng yên, dữ liệu lạm phát cao hơn có thể hỗ trợ kỳ vọng BOJ tiếp tục tăng lãi suất trong các tháng tới. Tuy nhiên, USD/JPY vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ chênh lệch lợi suất Mỹ-Nhật. Nếu Fed tiếp tục giữ lãi suất cao trong khi BOJ chỉ tăng chậm, đồng yên có thể vẫn chịu áp lực, dù rủi ro can thiệp của chính phủ Nhật Bản có thể giới hạn đà suy yếu.

Đồng yên yếu là một trong những yếu tố làm lạm phát Nhật Bản trở nên dai dẳng hơn. Nhật Bản phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng và thực phẩm, nên khi yên mất giá, chi phí nhập khẩu tăng lên và có thể truyền sang giá tiêu dùng. Reuters cũng ghi nhận đồng yên yếu và giá dầu bất ổn là những yếu tố khiến BOJ khó hạ thấp cảnh báo lạm phát quá nhanh.

Đối với Nikkei 225, tác động có thể phân hóa. Một mặt, đồng yên yếu thường hỗ trợ lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu lớn vì doanh thu nước ngoài khi quy đổi về yên tăng lên. Mặt khác, lạm phát cao và khả năng BOJ tăng lãi suất có thể gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là các ngành tiêu dùng, bất động sản và doanh nghiệp phụ thuộc chi phí đầu vào nhập khẩu.

Đối với trái phiếu chính phủ Nhật Bản, CPI Tokyo tăng có thể làm lợi suất JGB nhạy cảm hơn với thông điệp của BOJ. Nếu BOJ phát tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất thêm để kiểm soát lạm phát nhập khẩu và bảo vệ sức mua hộ gia đình, lợi suất trái phiếu Nhật có thể tăng.

Đối với dầu và hàng hóa, xung đột Mỹ-Iran vẫn là biến số lớn. Giá năng lượng cao do căng thẳng Trung Đông có thể tiếp tục tác động mạnh đến Nhật Bản vì nước này phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu khí. Reuters cũng ghi nhận chính phủ Nhật đã hạ dự báo tăng trưởng năm nay do chi phí năng lượng cao làm suy yếu tiêu dùng hộ gia đình và lợi nhuận doanh nghiệp.